20250312-天风证券-美股AI周报_博通业绩超预期且后续AI指引乐观_Marvell预计26财年AI收入将超25亿美元_4页_609kb

美股AI周报总结（2025.03.03-2025.03.07）

核心内容

本周美股市场整体回调，主要股指均出现不同程度的下跌。其中，道琼斯指数下跌2.37%，标普500指数下跌3.10%，纳斯达克指数下跌3.45%。尽管市场整体承压，但AI相关企业表现强劲，显示出AI行业需求依然旺盛。

主要观点

AI业务表现亮眼

• 博通（Broadcom）：

  • FY25Q1营收达149.16亿美元，同比增长25%，超彭博一致预期2.06%。
  • 调整后净利润为91.03亿美元，同比增长73%，超彭博一致预期23.58%。
  • AI业务营收同比增长77%，达到41亿美元，超预期9.98%。
  • FY25Q2营收指引为149亿美元，AI业务预计增长至44亿美元，同比增长44%。

• Marvell：

  • FY25Q4营收为18.17亿美元，同比增长27%，GAAP净利润达2亿美元，同比增长151%。
  • FY25全年AI业务营收超过15亿美元，预计FY26AI业务营收将突破25亿美元。
  • AI定制产品ARMCPU和AIXPU已进入大规模生产阶段，未来增长可期。

• CrowdStrike：

  • FY25Q4营收为10.59亿美元，同比增长25%，超彭博预期2.4%。
  • EBIT同比增长2%，超预期14.85%。
  • AI业务增长迅速，FalconFlex账户总交易价值达25亿美元，同比增长超10倍。
  • FY26Q1营收指引为11.006亿至11.064亿美元，同比增长20%。

微软推出医疗AI助手DragonCopilot

• 微软发布医疗AI助手DragonCopilot，基于语音+文本混合架构，可实时转换医生语音为文本并生成专业医嘱、病历等。
• 该产品将于2025年5月在美国和加拿大推出，随后扩展至英国、德国、法国和荷兰。

关键信息

市场动态

• 科技板块：

  • 硬件计算平台中，Nvidia、Intel、AMD分别下跌9.79%、13.02%、0.45%。
  • 云原生与算法类公司如Snowflake、Confluent、Palantir、Uipath等表现不佳，跌幅较大。
  • 网络安全板块中，CrowdStrike下跌14.41%，但部分公司如Zscaler上涨6.39%。

• 美股主要指数：

  • 标普500指数本周下跌3.10%，纳斯达克指数下跌3.45%。
  • 罗素3000指数下跌3.28%，罗素2000指数下跌4.05%。
  • 美股中国内地指数本周上涨4.96%，但整体市场情绪仍偏谨慎。

宏观经济影响

• 美国3月1日当周首次申领失业救济金人数降至221,000人，低于预期。
• 持续申领人数升至190万人，接近三年内高点。
• ADP数据显示美国2月私营部门新增就业7.7万人。

市场建议

• 建议关注AI相关基础设施及应用领域，包括微软（MSFT）、英伟达（NVDA）、亚马逊（AMZN）、特斯拉（TSLA）、Shopify（SHOP）、Duolingo（DUOL）、Snowflake（SNOW）、Salesforce（CRM）、CrowdStrike（CFLT）等。
• 市场情绪受关税、就业数据等宏观因素影响，需警惕通胀上升及企业盈利不及预期的风险。

风险提示

• 宏观经济不及预期：全球经济未能软着陆可能对市场造成不利影响。
• 企业盈利不及预期：经济衰退隐忧可能对估值构成压力。
• 通胀快速上行：通胀压力可能抑制消费能力，影响市场表现。

总结

本周AI板块表现优于大盘，博通、Marvell和CrowdStrike等公司AI业务增长显著，反映出AI需求依然强劲。微软推出医疗AI助手DragonCopilot，进一步拓展AI应用场景。然而，美股整体受宏观因素影响出现回调，投资者需关注政策变化及市场情绪波动。建议持续关注AI基础设施与应用相关的优质标的，同时警惕宏观经济和通胀风险。