20250520-安粮期货-投资早参_5页_811kb
报告摘要
- 现货市场：张家港益江一级豆油报8250元/吨，较前一交易日下跌50元/吨；43豆粕各地区报价在2880-2940元/吨区间，多数下跌30元/吨；东北新玉米主流收购价2198元/吨，华北黄淮2419元/吨，南北港口均处于去库阶段。
- 国际大豆：美豆播种季与巴西出口高峰期叠加，南美新作丰产预期增强，USDA预估2025/26年度美国单产为525蒲式耳/英亩，较2024/25年度提升18蒲式耳/英亩。巴西大豆出口进入高峰期，全球供需格局趋松。
- 国内豆油：中期去库周期或接近尾声，后续关注南美进口大豆到港及通关对库存的影响；豆油2509合约短期或维持区间震荡，市场预期中性。
- 国内豆粕：供给恢复与油厂开机率提升，带动豆粕供给由紧转松；下游企业随用随采及滚动补库，短期累库速度放缓。豆粕价格短期或震荡，政策粮投放与市场情绪影响明显。
- 国内玉米：中美关税谈判进展及政策粮投放缓解市场担忧，但国内需求疲软叠加进口预期宽松，短期价格回调有限；国内玉米库存处于低位，阶段性供应压力减轻，但下游消费乏力制约行情。
- 电解铜：现货价格下跌，进口铜矿指数震荡；中美关税缓和利好商品市场，但原料冲击及矿产问题未解，铜价受现实与预期博弈影响，短期或继续震荡。
- 碳酸锂：电池级与工业级价格均下跌400元/吨，价差保持1400元/吨；成本端矿石价格下跌，但锂盐价格降幅更大，利润空间未改善；供给高位，需求释放有限，库存持续累库，碳酸锂2507合约或偏弱震荡。
- 螺纹钢：现货报价3170元/吨，钢厂库与社会库存同步去库；钢材需求回升，宏观政策预期支撑盘面，但基本面未显著改善，短期或维持区间操作。
- 焦煤焦炭：供给偏宽松，国内产能恢复叠加蒙煤进口高位；需求端钢厂减产与铁水产量回落预期存，焦炭库存小幅累库，双焦价格低位偏弱震荡。
- 铁矿石：普氏指数1011美元，青岛PB粉报760元/吨；供应端澳洲发运回落，巴西回升，全球总发运小幅下降；需求端国内钢厂复产带动进口矿日耗增加，但贸易冲突与美伊谈判不确定性压制上涨空间，铁矿2509合约短期震荡偏弱。
- 橡胶：全球供需双松，国内市场弱于国际；橡胶价格弱势震荡，国内进口量与库存变化需重点关注，下游开工不足限制反弹高度。
- PVC：华东5型现货报价4840元/吨，乙烯法价格5050元/吨，乙电价差稳定；PVC供应减少，社会库存环比下降，但华南地区库存回升，基本面支撑弱于宏观情绪，期价反弹空间有限。
- 纯碱：全国重碱主流价14225元/吨，华东报价1450元/吨，华北1500元/吨；供应端检修导致产量下降，库存波动较小，中下游刚需补库支撑短期震荡偏强。
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