20220214-中泰证券-当前经济与政策思考_病死率的信号作用_7页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于美国新冠病死率与宏观经济政策之间的关系，特别是美联储缩减购债决策与新冠病死率走势的关联性。通过对历史数据的分析，报告指出病死率的变化可能对市场预期产生影响，从而间接影响货币政策的调整节奏。

奥密克戎毒株的高传染性
- 奥密克戎毒株相较于德尔塔具有更高的传染性和二次感染率。
- 密切接触者感染风险是德尔塔的约1.96倍，二次攻击率约为15.8%。
美国新冠病死率的走势
- 自2021年初以来，美国新冠病死率经历了三次高峰，呈逐步下降趋势。
- 第一次高峰在2021年3月末，病死率超过2.5%；第二次在2021年6月末，病死率超过2.0%；第三次在2021年10月末，病死率约为2.0%。
- 自2022年1月以来，病死率显著下降，目前已跌破0.5%关口。
病死率与国债收益率的相关性
- 从2021年9月开始，美国新冠病死率与10年期国债收益率呈现出明显的相关性。
- 第三次病死率高峰后，病死率的下降增强了市场对经济修复的预期，国债收益率随之见底回升。
与历史流感的对比
- 2009年H1N1流感的病死率走势与当前新冠病死率相似，初期较高，随后逐步下降。
- 美国H1N1流感病死率在2009年10月降至0.02%，与当前新冠病死率水平接近。
- 全球季节性流感的病死率范围为0.003%~0.224%，新冠病死率已接近该范围。
美联储政策与病死率的同步性
- 美联储在2021年6月末开始评估缩减购债时机，与当时病死率第二次高峰同步。
- 第三次高峰未创新高，增强了美联储缩减购债的信心。

全球新冠确诊情况：截至2022年2月12日，全球累计确诊4.1亿例，单日确诊数超过去年4月水平。
美国病死率数据：截至2022年2月13日，美国累计确诊病例近8000万例，累计死亡病例超94万例，单日死亡人数峰值为3820人。
图表支持：
- 图表1：显示确诊人数与疫苗接种面的关系。
- 图表2：展示过去两周奥密克戎毒株在多国的感染占比。
- 图表3：反映各国新冠肺炎患者住院人数。
- 图表4：呈现美国新冠病死率的走势。
- 图表5：展示美国新冠病死率与10年期国债收益率的相关性。