维生素行业月度报告：价格走势分化，建议关注强势品种价格可持续性-20171102-浙商证券-10页-1mb

化学制药行业总结：维生素市场分化与投资建议

核心内容

2017年11月2日发布的《化学制药行业——维生素行业月度报告》指出，维生素市场价格走势进入分化阶段。部分前期涨幅较大的品种出现回调，而维生素A、维生素E和维生素B2等则表现强势，具备后续上涨空间。报告推荐重点关注兄弟科技、花园生物和新和成等上市公司。

主要观点

• 市场分化：维生素市场整体进入分化期，部分品种价格回调，部分品种继续上涨。

• 价格走势：

  • 维生素A：本月价格报收500-550元/公斤，月累计涨幅达17.8%，主要受环保政策和帝斯曼停产检修影响。
  • 维生素E：价格报收45-50元/公斤，环保和检修推动市场底部支撑，北沙制药提价至55元/公斤。
  • 维生素D3：价格报收420-450元/公斤，供给端格局变化导致缺口，新和成提价至620元/公斤。
  • 维生素B1：价格略有下滑，报收550-600元/公斤，市场震荡。
  • 维生素B2：价格上涨至400-450元/公斤，市场偏强。
  • 维生素B3（烟酸/烟酰胺）：价格报收75-80元/公斤，受原料供应紧张影响，价格持续上涨。
  • 生物素：价格报收250元/公斤左右，部分厂家提价，市场活跃。
  • 维生素K3：价格报收155-170元/公斤，受环保和原料价格上涨影响，市场强势。
  • 维生素C：价格报收66-72元/公斤，供应可能缩减，后期价格有望稳中趋强。

• 投资建议：建议重点关注维生素A、维生素E、维生素B2等强势品种，以及兄弟科技、花园生物、新和成等具备业绩弹性的公司。

关键信息

• 价格波动：

  • 维生素A：530元/KG，月涨幅17.8%
  • 维生素E：50元/KG，月涨幅17.6%
  • 维生素D3：435元/KG，月涨幅0%
  • 维生素B1：580元/KG，月跌幅2.5%
  • 维生素B2：440元/KG，月涨幅12.8%
  • 烟酸/烟酰胺：77.5元/KG，月涨幅10/5.4%
  • 维生素B5：675元/KG，月跌幅10%
  • 生物素：225元/KG，月涨幅0%
  • 维生素K3：155元/KG，月跌幅6.1%
  • 维生素C：70元/KG，月涨幅0%

• 相关上市公司：

  • 维生素A：新和成、金达威、安迪苏、浙江医药
  • 维生素E：浙江医药、新和成
  • 维生素D3：花园生物、新和成、金达威、浙江医药
  • 维生素B1：兄弟科技
  • 维生素B2：广济药业
  • 维生素B3：兄弟科技
  • 生物素：新和成、圣达生物
  • 维生素K3：兄弟科技、振华股份
  • 维生素C：东北制药、华北制药、石药集团

• 投资评级：

  • 行业评级：看好
  • 公司推荐：兄弟科技（002562）被列为小品种维生素最佳投资标的

表格分析

表1：维生素B3价格对兄弟科技业绩弹性分析

表2：维生素K3价格对兄弟科技业绩弹性分析

风险提示

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