20221127-国联证券-非银金融周报_降准落地利好券商_地产放松利好保险_7页_576kb

非银金融周报（2022.11.21-2022.11.27）总结

核心内容

本周非银金融板块整体小幅上涨，保险行业表现尤为突出，证券行业则略有下跌。降准政策落地，释放长期资金约5000亿元，对券商板块形成利好。同时，房地产支持政策密集出台，为保险行业带来资产质量修复的预期。分析师建议积极配置保险股，把握券商板块的低位布局机会。

主要观点

• 保险板块：受益于地产政策放松及开门红前期预售表现良好，预计年底资产端和负债端都将改善，利好股价。推荐关注中国人寿、中国平安、中国人保和友邦保险。
• 券商板块：降准落地提振市场情绪，估值处于历史低位，具备反弹潜力。建议关注东方财富、中信证券及港股回暖受益的港交所。
• 非银金融整体趋势：在各项政策逐步落实的背景下，市场对经济复苏的预期增强，非银板块有望跑赢大盘。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数上涨0.14%
• 非银金融板块整体上涨0.05%
• 保险行业上涨2.25%
• 证券行业下跌0.78%
• 多元金融行业下跌0.64%
• 上周日均股基成交额为9211.65亿，环比下降18.35%
• 上周日均两融余额为15745.02亿，环比上升0.09%

2. 行业要闻

• LPR维持不变：1年期和5年期以上LPR均未调整，保持3.65%和4.3%。
• 建设中国特色估值体系：易会满提出探索建立具有中国特色的估值体系，提升市场资源配置效率。
• 稳经济政策落地：国常会部署稳经济一揽子政策，巩固经济回稳基础。
• 个人养老金制度启动：人社部宣布在36个城市试点个人养老金制度，年缴上限12000元，支持储蓄存款、理财产品、商业养老保险和公募基金。
• 房地产支持政策：央行和银保监会联合发布政策，支持“保交楼”专项借款和配套融资，推动房地产市场平稳健康发展。
• 第三支柱养老保险规范发展：银保监会提出统筹推进第三支柱养老保险发展，丰富产品和服务供给。

3. 重点公司动态

• 富途控股：第三季度营收19.46亿港元，同比增长12.4%，付费客户数增长23.8%。
• 指南针：通过股权激励计划，拟授予850万份股票期权，行权价格为49.75元/份。
• 天风证券：转让天风天睿持有的华泰保险集团股份4.45%股权，转让价格为18.08亿元。
• 中信建投：其保荐的紫晶存储因涉嫌欺诈发行被证监会调查，公司表示将依法履行信息披露义务。

投资建议

• 保险板块：继续推荐，建议关注中国人寿、中国平安、中国人保和友邦保险。
• 券商板块：建议把握低位布局机会，关注东方财富、中信证券及港交所。

风险提示

• 政策支持不及预期：可能对市场情绪和公司业绩产生负面影响。
• 市场大幅波动：地缘政治、美联储加息等因素可能带来不确定性。
• 市场竞争加剧：行业头部效应明显，竞争加剧可能影响公司经营。
• 疫情反复：疫情不确定性可能对板块业绩和预期造成冲击。

评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅20%以上）、增持（相对指数涨幅5%~20%）、持有（相对指数涨幅-10%~5%）、卖出（相对指数跌幅10%以上）
• 行业评级：强于大市（相对指数涨幅10%以上）、中性（相对指数涨幅-10%~10%）、弱于大市（相对指数跌幅10%以上）

投资建议维持

• 投资建议：强于大市（维持评级）
• 上次建议：强于大市