20191229-兴业证券-医药生物：第二轮全国带量采购方案出台，中选企业数进一步增加_6页_617kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是兴业证券发布的一份关于第二批国家组织药品集中采购的分析报告，旨在评估政策对医药行业的影响及对投资的建议。

主要观点

集采工作推进：第二批国家组织药品集中采购工作正式开展，涉及33个品种，总市场规模约为88亿元。
一致性评价作为门槛：一致性评价成为企业申报的入场券，强调药品质量与降价并重。
中选企业数增加：通过一致性评价或视同通过的企业数量增加，有利于形成更合理的竞争格局。
价格要求明确：拟中选企业需满足一定的价格条件，如“单位可比价”≤同品种最低“单位可比价”的1.8倍、“单位申报价”降幅≥50%或“单位可比价”≤0.1000元，以促进企业降价。
供应地区优先权：第一顺位企业在选择供应地区时具有优先权，进一步激励企业主动降价。
采购量与周期：首年约定采购量根据中选企业数量分别为计算基数的50%、60%、70%或80%，采购周期为1年、2年或3年。

关键信息

集采品种及市场格局

序号	品种名称	规格	首年约定采购量计算基数（万片/支）	最高有效申报价	2018年样本医院销售规模（亿元）	通过一致性评价企业	原研药企业	目前份额最大企业
1	阿比特龙口服常释剂型	0.25g	332.40	101.67	3.25	正大天晴药业等	强生	强生
2	阿德福韦酯口服常释剂型	10mg	2893.17	1.08	1.22	齐鲁制药等	吉利德	GSK
3	阿卡波糖口服常释剂型	50mg	318927.39	0.84	11.57	四川绿叶制药等	拜耳	拜耳
4	阿莫西林口服常释剂型	0.25g	248471.98	0.10	0.42	科伦药业等	葛兰素	联邦制药
5	阿奇霉素口服常释剂型	0.25g	16443.01	3.75	4.80	石药欧意等	辉瑞	辉瑞
6	安立生坦片	5mg	5.04	80.00	0.0009	江苏豪森等	GSK	GSK
7	奥美沙坦酯口服常释剂型	20mg	8495.16	4.07	1.90	正大天晴等	第一三共	第一三共
8	比索洛尔口服常释剂型	2.5mg	6708.45	0.42	2.96	北京华素等	Ferring AG	默克雪兰诺
9	对乙酰氨基酚口服常释剂型	0.5g	18102.05	0.10	0.18	地奥集团等	葛兰素	上海强生
10	多奈哌齐口服常释剂型	5mg	3787.70	4.88	2.06	扬子江药业等	辉瑞	卫材(中国)药业
11	氟康唑口服常释剂型	50mg	2899.61	0.32	3.50	四川科伦药业等	辉瑞	辉瑞
12	福多司坦口服常释剂型	0.2g	8071.57	2.43	0.69	迪沙药业等	Mitsubishi Tanabe	江苏正大丰海
13	格列美脲口服常释剂型	1mg	20310.05	0.18	2.94	扬子江药业等	赛诺菲	赛诺菲
14	甲硝唑口服常释剂型	0.2g	59718.75	0.10	0.06	科伦药业等	GD SEARLE	上海医药
15	聚乙二醇口服散剂	10g	3639.82	1.88	0.25	赛诺生物等	益普生	益普生
16	坎地沙坦酯口服常释剂型	4mg	20817.12	0.72	1.33	重庆圣华曦药业等	ASTRAZEN ECA	天津武田药品
17	克林霉素口服常释剂型	0.075g	420.79	0.15	2.41	哈尔滨珍宝制药等	Pharmacia & Upjohn	广州一品红制药
18	铝碳酸镁咀嚼片	0.5g	60197.88	0.41	1.08	华润顺峰等	拜尔	拜尔
19	美洛昔康口服常释剂型	7.5mg	12043.08	1.11	0.46	扬子江药业等	Boehringer Ingelheim	上海勃林格殷格翰药业
20	莫西沙星口服常释剂型	0.4g	1941.34	17.67	2.38	四川国为等	拜耳	拜耳
21	曲美他嗪缓释控释剂型	35mg	6409.19	1.42	3.78	齐鲁制药等	施维亚	施维亚
22	索利那新口服常释剂型	5mg	434.87	8.77	0.24	齐鲁制药等	安斯泰来	安斯泰来
23	他达拉非片	20mg	55.68	90.75	0.40	长春海悦等	礼来	礼来
24	碳酸氢钠口服常释剂型	0.5g	65290.20	0.11	0.07	福州海王福药等	-	回音必集团江西东亚制药
25	特拉唑嗪口服常释剂型	1mg	904.35	0.38	0.41	扬子江药业等	雅培	雅培
26	替吉奥口服常释剂型	20mg	6250.34	13.32	12.94	齐鲁制药等	Taiho(大鹏)	山东新时代药业
27	头孢氨苄口服常释剂型	0.25g	23382.56	0.11	0.03	上海福达制药等	葛兰素史克	江苏豪森药业
28	头孢拉定口服常释剂型	0.25g	31291.25	0.15	0.13	山东新华制药等	Kent Pharmaceutics	中美上海施贵宝制药
29	辛伐他汀口服常释剂型	20mg	35191.17	0.26	1.14	浙江京新药业等	Merck Sharp & Dohme	杭州默沙东制药有限公司
30	异烟肼口服常释剂型	0.1g	29695.77	0.23	0.45	广东华南药业等	Sandoz	天津金耀药业
31	吲达帕胺口服常释剂型	2.5mg	31476.56	0.11	0.19	重庆药友等	Servier(施维雅)	Servier(施维雅)
32	注射用紫杉醇(白蛋白结合型)	100mg	13.69	2400.00	2.17	江苏恒瑞等	阿博利斯	绿叶制药
33	左西替利嗪口服常释剂型	5mg	11735.69	0.82	0.42	华邦制药等	UCB(优时比)	华邦制药

数据来源

《全国药品集中采购文件（GY-YD2019-2）》
PDB
兴业证券经济与金融研究院整理

投资建议

行业趋势不变：政策压力整体可控，行业长期趋势不变，核心资产+转型成功企业仍是投资者的基础性配置。
推荐企业：
- 核心资产：如恒瑞医药（CRO领域龙头）、医疗器械和医疗服务等前期走势强劲的公司。
- 转型成功企业：如A股的科伦药业和港股的中国生物制药、石药集团等，这些企业在仿制药基础上加大研发投入，产品线不断完善。

风险提示

政策严厉程度高于预期
降价幅度高于预期
执行力度低于预期

投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
- 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性
行业评级：
- 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
- 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数