20211008-东北证券-金诚信-603979.SH-金诚信第二期员工持股计划点评_高业绩考核目标彰显信心_矿服+资源业务双轮驱动_4页_703kb

报告摘要

金诚信(603979) 公司点评总结

核心内容

金诚信发布第二期员工持股计划，计划持股规模不超过612万股，约占公司总股本的1.03%，股票来源为公司已回购股票，购买价格为8.17元/股。该计划锁定期为12个月，届满后将分三期分配至持有人，分配比例分别为33%/33%/34%。公司设定了较高的业绩考核目标，包括2021年净利润不低于4.5亿元、2021-2022年累计净利润不低于11.5亿元、2021-2023年累计净利润不低于20亿元，要求公司2020-2023年间净利润CAGR达30%+，彰显公司对未来发展的信心。

主要观点

员工持股计划：公司通过员工持股计划进一步激发经营活力，同时设置高业绩目标，显示管理层对公司未来业绩增长的信心。
矿服业务稳健增长：公司为业内领先的矿山服务供应商，已与紫金矿业、江西铜业等大客户合作，海外矿服收入占比提升至59%，并签署多个大型海外项目补充协议，开拓哈萨克斯坦等新市场。
资源业务蓄势待发：公司近年来快速布局磷矿、铜矿等资源，拥有权益铜资源量约105万吨、五氧化二磷资源量627万吨、金资源量6吨、银资源量242吨。自有矿山项目如Dikulushi铜矿、Lonshi铜矿、贵州两岔河磷矿预计陆续投产，提升公司业绩弹性。
盈利预测：预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为5.2/7.6/10.2亿元，考虑到资源业务增长潜力，给予“增持”评级。
风险提示：存在产能投产进度不及预期、下游需求不及预期等风险。

关键信息

财务摘要

年份	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	3,434	3,863	4,520	5,875	7,486
净利润（百万元）	358	365	524	759	1,014
归属母公司净利润（百万元）	365	524	760	1,015	1,015

财务与估值指标

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
每股收益（元）	0.61	0.88	1.28	1.71
每股净资产（元）	7.98	8.78	9.95	11.52
毛利率（%）	28.2%	28.5%	29.4%	29.7%
净利润率（%）	9.5%	11.6%	12.9%	13.6%
P/E（倍）	20.20	24.22	16.72	12.51
P/B（倍）	1.56	2.43	2.15	1.86
净资产收益率（%）	7.7%	10.0%	12.8%	14.8%