20181111-国金证券-汽车和汽车零部件行业研究_新能源乘用车销量再创新高_纯电A00级车重回市场第一_5页_828kb

新能源乘用车销量总结

核心内容

2018年10月，全国新能源狭义乘用车批发销量达到12万辆，同比增长84%，环比增长21%。其中，纯电车型销量同比增长80%，环比增长29%；插电车型销量同比增长105%，环比基本维持。纯电A00级车销量同比增长37%，环比增长79%，重回市场第一。2018年1-10月，全国累计销售新能源乘用车72.6万辆，同比增长93%。

主要观点

市场表现

• 新能源汽车逆势增长：尽管国内汽车市场整体低迷，新能源汽车销量仍持续增长，单月销量首次突破10万辆大关。
• 年底热销行情显现：新能源汽车在年底进入传统销售旺季，消费者购车需求增强，政策调整预期刺激提前购车。
• 政策影响逐渐消化：补贴政策退坡预期已被市场部分消化，新能源汽车销量稳步提升。

纯电车型表现

• 纯电车型占比提升：10月纯电车型销量占比达79%，显示出市场对纯电车型的偏好。
• A00级车主导市场：纯电A00级车销量占比达55%，成为纯电市场的主要推动力。
• A0级车增长显著：纯电A0级车销量同比增长218%，显示出该细分市场的潜力。

插电车型表现

• 插电车型销量稳定：插电车型销量同比翻番，市场格局基本稳定。
• A级车为主力：插电A级车同比增长35%，仍是插电市场的主力。

厂商表现

• 北汽新能源崛起：北汽新能源销量环比增长159%，达到2.8万辆，反超比亚迪成为销量第一。
• 比亚迪稳居插电市场龙头：比亚迪在插电市场继续领先，唐、秦、宋位列前三。
• 合资品牌表现稳健：华晨宝马销量环比小幅增长，主要得益于X1 PHEV的销售增长。

关键信息

• 政策影响：补贴政策退坡预期对低端车型影响较大，可能促使厂家加快清库。
• 市场趋势：纯电车型市场份额持续扩大，A00级车表现尤为突出。
• 未来展望：随着广州车展的临近，多款重磅车型即将发布或上市，预计将进一步推动新能源汽车市场增长。
• 投资建议：继续关注新能源汽车自主品牌龙头，如比亚迪，其产品线丰富、换代完成、市场份额高。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响整体汽车市场销量。
• 补贴退坡风险：进一步退坡可能对新能源汽车市场造成冲击。
• 新车型不被市场接受：新车型可能面临市场认可度不足的问题。

图表说明

• 图表1：历年新能源乘用车月度销量趋势。
• 图表2：2018年新能源乘用车销量情况。
• 图表3：2018年新能源乘用车销量分布。
• 图表4：2018年10月纯电车型销量占比。
• 图表5：2018年10月纯电车型销量分布。
• 图表6：2018年10月插电车型销量分布。
• 图表7：2018年10月纯电动车型销量Top10。
• 图表8：2018年10月插电车型销量Top10。
• 图表9：2018年10月厂家销量Top10。
• 图表10：2018年比亚迪新能源汽车销量情况。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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