20161127-国金证券-新能源与电力设备行业研究周报_新能源车政策指向技术水平和集中度的提升_14页_1mb

报告摘要

新能源与电力设备行业周报总结

核心内容

本报告围绕新能源与电力设备行业，分析了政策变化、行业动态、市场数据及板块行情，指出行业正从补贴导向向技术提升和集中度提高方向转变。同时，提出对相关企业的投资建议，并关注市场趋势与政策影响。

主要观点

政策导向转变：新能源车政策扶持方向从“以产销量为目标”转向“提升产业技术水平和行业集中度”，对动力电池、燃料电池及充电设施提出更高技术标准和产能要求。
动力电池行业规范条件：工信部发布《汽车动力电池行业规范条件（2017年）》征求意见稿，对动力电池企业提出更高的产能和质量要求，如锂离子动力电池单体企业年产能不低于80亿瓦时。
新能源车补贴政策调整：新版补贴政策对新能源乘用车、客车、专用车及燃料电池汽车提出新的技术指标要求，如电池系统质量能量密度、快充倍率、节油率等，以提升行业技术水平。
行业集中度提升：政策鼓励动力电池产业向规模与技术领先企业集中，预计杉杉股份、当升科技、国轩高科、比亚迪等企业将从中受益。
燃料电池补贴细则落地：燃料电池车补贴细则明确技术指标，如燃料电池系统的额定功率不低于驱动电机额定功率的30%，并维持2020年前补贴不退坡，有助于提升产业界投资热情。
新能源汽车专用号牌试点：公安部将在5个城市试点新能源汽车专用号牌，以区分管理、便于识别，并促进新能源汽车发展。
充电设施建设：山东省发布“十三五”充电设施发展规划，目标到2020年建成充电桩35万个，基本形成车桩相随、智能高效的充电基础设施体系。
电力设备市场改革：东北电力辅助服务市场专项改革试点启动，旨在建立市场化机制，提升系统安全性和经济性。
新能源发展动态：南非推迟核电发展计划，选择优先发展成本更低的新能源形式。同时，商务部发起对韩多晶硅反倾销期中复审调查，以保护国内产业。
板块行情分析：新能源车和电力设备板块表现分化，部分企业如通合科技、向日葵等周涨幅显著，而部分企业如中际装备、亚玛顿等周跌幅较大。

关键信息

政策变化

新能源车补贴调整：新版补贴政策对电池系统质量能量密度、快充倍率、节油率等提出更高要求，推动技术升级。
动力电池行业规范条件：新版规范条件要求锂离子动力电池单体企业年产能不低于80亿瓦时，系统企业不低于8万套或40亿瓦时。
新能源汽车专用号牌试点：5个城市将试点新能源汽车专用号牌，以促进新能源汽车发展和差异化管理。
电力辅助服务市场改革：东北地区启动电力辅助服务市场专项改革试点，推动电力系统市场化。

行业动态

新能源乘用车：包括江淮 iEV6S、北汽EU260、比亚迪宋 EV等车型入选第九批免征车辆购置税目录。
新能源客车：对电池系统能量密度、快充倍率、节油率等提出具体要求。
新能源专用车：以动力电池总储电量为依据，采取分段超额累退方式给予补助。
燃料电池车：补贴标准维持不变，但提出技术指标要求，如燃料电池系统的额定功率不低于驱动电机额定功率的30%。
山东省充电设施规划：目标到2020年建成充电桩35万个，形成智能高效的充电基础设施体系。

市场数据

行业平均市盈率：45.39
市场平均市盈率：17.67
国金电力设备与新能源指数：5479.25
沪深300指数：3521.30
上证指数：3261.94
深证成指：11036.53
中小板综指：12214.47

投资建议

重点关注企业：杉杉股份、当升科技、国轩高科、比亚迪等技术领先企业。
关注锂盐供应商：天齐锂业、赣锋锂业等企业因高能量密度电池需求而受益。
燃料电池车：大洋电机、富瑞特装、雄韬股份等企业因政策利好而受益。
港股估值优势：新能源、电力设备、新能源汽车板块港股估值显著低于A股，具有投资吸引力。

板块行情

周涨幅前十

充电桩：通合科技（21.4%）
太阳能：向日葵（18.6%）
电气设备：全信股份（18.5%）
锂电池：科恒股份（13.8%）
电气设备：远程电缆（11.0%）
电气设备：欣旺达（10.0%）
新能源车：国轩高科（9.6%）
电气设备：天赐材料（8.3%）
新能源车：比亚迪（7.9%）
电气设备：大富科技（7.6%）

周跌幅前十

电气设备：中际装备（-10.9%）
太阳能：亚玛顿（-8.3%）
电气设备：诺德股份（-7.8%）
电气设备：许继电气（-6.0%）
电气设备：三变科技（-6.0%）
电气设备：中元华电（-5.8%）
电气设备：佳电股份（-5.7%）
电气设备：凯发电气（-5.5%）
电气设备：融捷股份（-5.4%）
太阳能：彩虹精化（-4.9%）

总结

新能源与电力设备行业正经历从政策补贴到技术提升和行业集中度提高的重要转型。政策的精细化调整将推动行业向高质量发展，提升技术水平和市场竞争力。同时，新能源车和电力设备板块的市场表现分化明显，部分企业因政策利好和技术创新而受益，而部分企业则面临较大挑战。投资建议关注技术领先和产能达标的企业，以及具备估值优势的港股标的。

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