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兴业证券行业周报总结（2014年2月17日）

核心内容概述

2014年2月17日，兴业证券发布了多行业的周报分析，涵盖策略、宏观、金融工程、化工、TMT、医药、农林牧渔及电力等行业观点。整体来看，市场呈现结构性行情，成长股与传统产业各有机会，投资者应关注政策导向、资金流动及行业基本面的变化，以把握市场机会。

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主要观点与关键信息

1. 策略观点

• 短期行情仍有惯性：2月处于流动性宽松窗口，预计延续“弱化版春季行情”。
• 成长股行情延续：成长股泡沫向中小板和题材股蔓延，需精选个股进行波段操作。
• 投资策略建议：
  • 成长股：关注电力设备（清洁能源）、互联网、军工、电子（半导体）、环保、医药等板块。
  • 传统产业：关注业绩和估值的安全边际，寻找顺应改革的中下游行业创新者。
  • 主题投资：关注“两会”相关主题，如环保、改革等。

2. 宏观观点

• 资金流入临近关键时点：春节后资金面宽松，预计三月中旬前资金不会太紧。
• 金价上涨需警惕：2月金价上涨逻辑不同于1月，可能与通胀预期有关，需关注金价与其他资产的相对走势。
• 政策预期与改革：外资流入隐含较高改革预期，若政策低于预期，将影响外部流动性。

3. 金融工程观点

• 市场判断：当前市场为“中性”，指数短期均线多头排列，但买方情绪偏弱。
• 投资建议：建议投资者保持谨慎，进行“运动战”式操作，更注重选股。

4. 化工行业观点

• 行业趋势：节后化工品下游进入旺季，多数化工品价格处于底部整固，存在反弹空间。
• 重点产品：氨纶、涤纶工业丝、染料、尿素等产品开始提价，部分企业已启动价格上调。
• 行业配置建议：上调化工行业配置建议至“超配”。
• 重点公司推荐：
  • 万华化学：MDI业务景气，产能扩张和产业链一体化提升竞争优势。
  • 浙江龙盛：染料及中间体价格走强，业务改善。
  • 扬农化工：农药业务增长快，南通项目达产后打开成长空间。
  • 华鲁恒升：尿素和甲醇价格回暖，盈利提升。
• 风险提示：化工产品需求不达预期、国际油价大幅下跌。

5. TMT行业观点

• 计算机行业：把握“自主可控”产业发展，布局稀缺环节新贵。
• 电子行业：
  • 消费电子：iOS市占率下降，Android增长，智能手机增长放缓。
  • LED行业：2014-2016年为黄金期，短期因市场预期高而调整，但调整后仍有投资机会。
  • 半导体行业：费城半导体指数创新高，台积电20纳米制程提前量产，预计带来业绩增长。
• 重点公司推荐：
  • 信息安全：启明星辰、广电运通、信雅达。
  • 半导体：华天科技、长电科技、同方国芯、士兰微。
  • LED：三安光电、阳光照明、鸿利光电。
• 风险提示：政策利空、创业板下跌可能引发回调。

6. 医药行业观点

• 行业表现：医药板块上涨4.45%，相对沪深300有超额收益。
• 投资策略：
  • 结构性行情延续：关注业绩增速快、基本面改善、存在事件性催化剂的个股。
  • 推荐主线：白马股、成长股、低估值基本面改善股。
• 重点公司推荐：
  • 白马股：恒瑞医药、华东医药、天士力。
  • 成长股：誉衡药业、京新药业、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰、红日药业、香雪制药。
  • 低估值基本面改善股：丽珠集团、科华生物、国药一致。
• 风险提示：政策利空、创业板下跌。

7. 农林牧渔行业观点

• 猪价低位徘徊：猪价持续低迷，养殖户惜售，预计短期反弹难现，但养殖反转可能性大增。
• 投资建议：左侧布局养殖股，推荐牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技、圣农发展等。
• 土地股炒作：四川农地抵押贷款政策利好，土地概念股表现较好。
• 行业动态：
  • 豆粕上涨：CBOT豆粕上涨，但南美丰产预期将带来压力。
  • 农地抵押贷款：四川首例农地经营权抵押贷款落地，利好种植类企业。
• 风险提示：疫病、价格波动、业绩敏感。

8. 电力行业观点

• 环保板块看多：2月为环保“红二月”，政策利好推动板块上涨。
• 投资建议：
  • 细分行业龙头：中电远达、碧水源、桑德环境。
  • 高弹性品种：迪森股份、永清环保。
• 行业动态：
  • 环保法修订案：预计三月通过。
  • 政策利好：大气污染治理专项资金100亿元。
• 公司动态：
  • 重庆水务：拟转让重庆国际信托股权，估值提升。
  • 隆华节能：业绩增长，拟10转10派1.6元。
  • 迪森股份：进入尼泊尔生物质发电市场。

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002713	东易日盛	3121.01	21.00
002715	登云股份	2300.00	10.16
002717	岭南园林	2143.00	22.32
603288	海天味业	7485.00	51.25
603005	晶方科技	5667.42	19.16

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投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场。
  • 中性：相对表现与市场持平。
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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重点公司汇总

进取型组合：

• 万华化学
• 浙江龙盛
• 华鲁恒升
• 扬农化工
• 辉丰股份

稳健型组合：

• 万华化学
• 浙江龙盛
• 扬农化工
• 联化科技
• 华邦颖泰
• 华鲁恒升
• 江南化工
• 史丹利

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总结

整体来看，2014年2月市场呈现结构性行情，各行业在政策、资金、业绩等因素的推动下，机会分散。成长股虽有惯性，但需谨慎对待其泡沫风险；传统产业则在改革和政策利好中具备配置价值。投资者应关注市场情绪、资金流动及政策导向，合理配置资源，精选个股以获取超额收益。