20231205-江海证券-机械设备行业周报_19页_794kb

江海证券机械设备行业研究报告总结

核心观点

1. 行业表现：2023年11月20日至26日期间，申万机械行业指数下跌15.8%，跑输沪深300指数0.74个百分点，行业处于中下游水平。
2. 估值水平：截至11月24日，机械设备行业PE（TTM，剔除负值）为25.90倍，分位数50.58%，回到历史中游水平。
3. 政策驱动：重点政策方向包括“5G+工业互联网”融合应用及“双碳”战略，推动绿色、信息化工业装备市场需求。
4. 投资建议：建议关注机械设备行业中与其产业链上下游相关的子领域，特别是绿色工业生产和信息化改造方向。
5. 风险提示：国际政治经济不稳定、美联储加息预期、其他市场风险等可能影响行业表现。

主要内容

1. 市场表现

• 行业指数：申万机械行业指数本周下跌15.8%，在申万一级行业中排名第24位。
• 子行业分化：机械行业三级子行业中3个上涨，包括楼宇设备、机床工具和工控设备；风电零部件、半导体设备和光伏加工设备跌幅居前。
• 相对表现：机械行业指数相对沪深300跑输0.74个百分点。

2. 估值水平

• 整体估值：PE（TTM，剔除负值）为25.90倍，五年分位数50.58%。
• 子行业估值：
  • 工程机械：PE 20.17倍，五年分位数10.96%；
  • 自动化设备：PE 41.17倍，五年分位数69.24%。

3. 政策与动态

• “5G+工业互联网”：工信部发布多项政策，鼓励5G工厂建设、设备升级改造，推动融合应用。
• “双碳”战略：
  • 政策方向包括碳足迹管理体系、绿色制造、新能源替代等。
  • 研讨会指出，创新碳替减技术是实现“双碳”目标的核心，新能源装机量快速提升，但仍需机制配套。
• 能源转型：
  • 风光装机量快速增长，2023年预计超2亿千瓦。
  • 提出“先立后破”原则，推进新能源与传统能源融合。

4. 风险提示

• 国际环境风险：巴以冲突加剧，可能影响全球需求。
• 金融波动风险：美联储利率政策不确定性可能冲击全球市场。
• 其他风险：政策调整、供应链变化等。

投资建议

重点关注**“5G+工业互联网”与绿色工业制造**相关子领域（如工程机械、自动化设备、轨交设备），并关注其上下游产业链的盈利能力变化。

行业评级

• 评级：中性（维持）

免责声明：本报告可能涉及利益冲突，投资者应谨慎参考，本报告不构成投资建议，不承担法律责任。