20151221-华泰证券-机械行业周度观点_因转型而买入_更看重扩张空间和业绩兑现_11页_988kb

机械行业周报总结

行业评级

• 行业：机械设备
• 子行业：通用机械Ⅱ
• 评级：增持（维持）
• 研究员：章诚、肖群稀、秦瑞、金榜、王宗超
• 联系方式：zhangcheng@htsc.com、xiaoqunxi@htsc.com、qinrui@htsc.com、jinbang@htsc.com、wangzongchao@htsc.com

核心内容

2015年12月21日发布的机械行业周报指出，当前市场环境下，机械行业投资应围绕“转型”和“扩张空间”展开。随着A股市场流动性增强和成长性提升，香港机构投资者对A股的兴趣持续上升，尤其关注具备中长期成长潜力和业绩兑现能力的公司。

主要观点

1. 机械板块表现：本周机械板块整体上涨6.79%，跑赢沪深300指数（4.43%）和中小板指数（4.90%）。
2. 投资逻辑：未来投资应聚焦于中国转型带来的新机遇，包括智能制造、军民融合、环保设备、冷链物流、新能源等方向。
3. 重点投资方向：
   • 工业4.0：关注具备硬件优势、软件思维和工业大数据入口能力的公司，如华昌达。
   • 军民融合：2016年为军改元年，民企进入空间巨大，关注通过并购等方式新进入企业。
   • 新兴产业+并购成长：具备产业链整合能力的公司将在高铁后市场、智能物流、无人机植保、智能机器人等领域受益，关注鞍重股份、南方泵业、巨星科技、汉钟精机、雪人股份。

关键信息

一、机器人及自动化

• 行业新闻：世界互联网大会引发对智能机器人技术的关注，NASA的太空机器人技术亦被提及。
• 重点公司：巨星科技
  • 2015年中报业绩增速为全年最低，但下半年有望回升。
  • 美国市场收入占比高，人民币贬值将提升净利润。
  • 实施“内生增长+外延扩张”战略，布局服务机器人和智能工具。
  • 业绩预测：2015-2017年净利润分别为6.0、7.5、9.5亿元，EPS分别为0.59、0.74、0.94元，PE分别为23、18、15倍。

二、铁路设备

• 行业新闻：中泰铁路合作项目启动，中国高铁技术标准走向海外。
• 重点公司：永贵电器
  • 作为轨交连接器龙头，积极拓展新应用领域。
  • 高铁后市场将成为未来投资重点，预计5年投入规模超千亿。
  • 随着高铁提速和海外拓展，运维检测需求将上升。
  • 高铁后市场王者有望在检测领域诞生。

三、环保及通用机械

• 行业新闻：广东环保基金设立，推动PPP模式引入社会资本。
• 重点公司：南方泵业
  • 拟分步收购华宇环保，加速环保转型。
  • 华宇环保承诺净利润0.60、0.85、1.1亿元，南方泵业2015-2016年净利润预测为2.3、2.9亿元，若并表则整体净利润有望达2.6、4.7亿元。
  • 公司积极布局海绵城市和PPP项目，未来成长空间巨大。

四、冷链物流

• 行业新闻：海南和郑州分别推进冷链物流基地建设。
• 重点公司：大冷股份
  • 三季度业绩环比改善，未来三年复合增速有望达40%。
  • 开拓生鲜O2O和冷链物联网新业务，联合松下推出智能化解决方案。
  • 公司形成五大事业板块，未来继续通过并购强化优势。
  • 盈利预测：2015-2017年收入分别为15.8、18.8、21.7亿元，利润分别为1.3、1.9、2.6亿元，PE分别为35、26、19倍。

五、传统机械

• 行业新闻：南海区工业投资增长显著，湖北推进国际产能合作。
• 重点公司：厦工股份、中集集团、达刚路机、森远股份、润邦股份、美亚光电。
• 投资建议：关注国企改革和资产证券化带来的价值重估机会。

六、军工

• 行业新闻：我国成功发射暗物质探测卫星“悟空”，量子技术研究获国家科技大奖。
• 重点公司：日发精机
  • 中标中航飞机总装脉动生产线项目，金额0.43亿元。
  • 公司在航空加工装备领域具备领先技术，未来有望成为龙头企业。
  • 盈利预测：2015-2017年营收分别为7.3、11.2、18.5亿元，净利润分别为0.7、1.8、2.7亿元，维持“买入”评级。

七、油气设备

• 行业新闻：国际油价持续下跌，挪威油服公司申请破产。
• 重点公司：杰瑞股份、富瑞特装
• 投资建议：关注具备稳健管理层和低谷扩张能力的公司，以应对行业复苏。

风险提示

• 部分公司新业务成长速度可能慢于预期。
• 人民币贬值对净利润的影响需结合汇率波动进行评估。
• 行业周期性波动可能影响业绩表现。
• 未来资产注入时间和体量存在不确定性。

总结

本报告强调机械行业在转型背景下的投资机会，建议投资者关注具备技术优势、成长潜力和业绩兑现能力的公司，重点推荐在智能制造、军民融合、环保设备、冷链物流和国企改革等领域的标的。同时，报告指出，随着人民币贬值、政策支持和行业整合，部分公司有望实现业绩显著提升。