20240330-天风证券-通信行业研究周报_多地出台算力相关政策_光通信产业蓬勃发展_10页_1mb

行业报告总结

一、行业评级与核心观点
报告维持通信行业“强于大市”评级，认为AI和数字经济是长期主线，短期AI景气度加速上行。重点推荐AI算力（光模块、PCB、GPU模组等）、卫星互联网、海风海缆三大板块。风险包括AI技术落地不及预期、贸易战等，建议关注国产算力、硅光技术、液冷创新等细分机会。

二、最新动态与事件

• 政策: 《通用航空装备创新应用实施方案》发布，目标千亿级低空经济市场。多省市出台算力政策，如广东“粤算”计划、江苏南京算力方案、青海绿色算力措施，推动计算力提升。
• 行业事件: OFC2024盛会展示800G光模块、液体冷却等前沿产品，AI相关技术如光电模块扩展加速。
• 数据与业绩: 1-2月电信业务收入同比增长43%，5G用户达85亿户，新增光基站超130万个，云计算、物联网业务增长强劲。

三、投资建议
短期专注北美算力供应链核心标的：中际旭创、天孚通信、新易盛等光模块和硬件公司。中长期看好AI、卫星互联网、海风高景气赛道。建议关注低估值蓝筹如中国移动、中国电信、中国联通，以及IDC散热、云办公应用等。风险提示AI进展缓慢、下游应用推广不足。

四、重点个股推荐

• 通信设备基础设施：中兴通讯、紫光股份；
• 光模块&器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技；
• 低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通；
• IDC&散热：润泽科技、润建股份、紫光股份；
• 通信+新能源：亨通光电、中天科技；
• 卫星互联网：盛路通信、信科移动、铖昌科技等。

五、市场表现与风险
本周通信板块下跌3.43%，跑输沪深300和创业板。限售股解禁可能增加短期抛压，需关注股东减持动态。长期受益于流量增长和应用创新，但贸易或技术风险可能影响行业。