20161013-建设银行-贵金属市场报告2016年三季度_金价震荡等候加息_或有风险打破格局_12页_872kb

黄金市场分析总结

核心内容

本期报告由赵海啸撰写，分析了三季度黄金市场的走势及四季度的展望。主要围绕美国经济数据、美联储政策、市场风险事件以及投资持仓变化等方面展开，指出金价在三季度震荡下跌，四季度有望在加息落地后向上突破。

主要观点

• 金价走势：三季度黄金价格震荡收跌，与商品指数上涨形成对比，主要受美国经济数据向好压制。
• 商品指数表现：三季度建行商品指数上涨5.43%，主要受益于煤炭类品种的上涨。
• 非农数据影响：非农就业数据好转，尤其是7、8月表现强劲，强化了美联储加息预期，对金价形成压力。
• 美联储政策：尽管9月维持利率不变，但声明加息条件更加成熟，暗示四季度可能加息，符合年内仅加息一次的判断。
• 市场风险因素：德意志银行事件和英国脱欧进程可能成为四季度的市场风险来源，推动黄金价格上涨。
• 投资持仓变化：ETF与COMEX期货持仓背离，显示市场分歧加大，做多力量暂时消退。
• 央行购金放缓：中国、俄罗斯、土耳其央行开始减持黄金储备，削弱了黄金的支撑力量。

关键信息

三季度市场回顾

• 黄金价格：国际现货黄金三季度开于1321.88美元/盎司，收于1316.10美元/盎司，下跌0.41%。
• 商品指数：三季度建行商品指数上涨5.43%，最高达1282.46，最低1193.96。
• 白银与铂金：国际现货白银上涨2.39%，铂金微涨0.34%；国内白银价格涨幅较大，达6.15%。
• 金银比价：金银比价略微下降，黄金与白银的价差有所收窄。

四季度展望

• 金价趋势：预计金价将在四季度震荡向上，加息落地后有望向上突破。
• 短期支撑与阻力：1250美元/盎司为短期强支撑，1380-1400美元/盎司为短期阻力区间。
• 波动区间预测：
  • 黄金：[1250, 1400] 美元/盎司
  • 白银：[17, 22.0] 美元/盎司
  • 铂金：[900, 1100] 美元/盎司
  • 人民币黄金：[275, 305] 元/克
  • 人民币白银：[3700, 4800] 元/千克
  • 人民币铂金：[200, 240] 元/克

技术面分析

• 金价自7月初进入震荡整理，形成“楔形”形态，多次冲高回落。
• 10月初因加息预期发酵，金价向下突破整理形态，出现大幅回调。
• 短期存在反弹可能，1250美元/盎司为关键支撑，1380-1400美元/盎司为阻力区域。
• 中期需关注重大风险事件的演变，如美国大选、欧洲局势等，可能推动黄金价格回升。

风险提示

• 市场风险：德银事件和英国脱欧时间表可能引发市场剧烈波动。
• 政策风险：美联储四季度加息将对金价形成压制，但若加息落地后市场情绪缓和，金价有望反弹。
• 投资因素：ETF和COMEX期货持仓背离，显示市场分歧加大，做多动能减弱。
• 央行购金：主要央行购金力度放缓，削弱了黄金的支撑力量。

投资建议

投资者应理性对待金价走势，关注四季度美联储加息动向及全球经济和政治风险。若市场出现重大风险事件或加息落地后，黄金价格可能突破当前波动区间。

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备注：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。