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纯碱市场综合分析总结

2025年2月25日

基本面与供需平衡：
纯碱生产利润处于低位，产量历史性高位运行，而下游浮法玻璃与光伏玻璃需求下滑明显，终端需求疲软。库存累积至历史高点，供需错配导致市场偏空。

价格与基差：
SA2505主力合约价格维持在20日均线之上，期货升水现货，但整体运行震荡偏弱。
河北沙河重质纯碱现货价格为1490元/吨，基差-33元。

利好因素：
远兴能源第二条产线检修预期，或短期提振市场情绪。

利空因素：

1. 行业产能持续扩张，产量仍处高位；
2. 下游需求端冷修未达预期，浮法玻璃与光伏玻璃日熔量显著下滑；
3. 碱厂库存环比回升明显，终端采购积极性偏低。

主要逻辑与风险点：
供给端高库存、需求端偏弱，纯碱预计短期维持震荡偏弱运行，需关注冷修进度及行业新增产能投产情况；宏观层面若出现超预期利好，则可能对市场形成支撑。

数据摘要

• 全国纯碱总库存18559万吨，重质纯碱库存9540万吨；
• 周度纯碱产量7249万吨，开工率87.9%；
• 浮法玻璃日熔量降至15155吨，光伏玻璃日熔量下滑至8954吨。

免责声明：
本报告基于公开数据整理，仅供市场参考，不构成投资建议。