20220809-开源证券-商贸零售行业点评报告_医美化妆品7月月报_深圳出台重磅政策_助力医美化妆品行业发展_12页_1mb

商贸零售行业总结

核心内容

2022年8月9日发布的行业报告指出，医美与化妆品板块在7月表现亮眼，整体行业呈现复苏态势。报告维持“看好”投资评级，认为行业在政策支持、龙头公司表现强劲及渠道变革等多重因素推动下，具备长期增长潜力。

主要观点

医美行业

1. 政策支持：深圳出台《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，明确提出支持医美产品与服务发展，包括电子类、生物类医美产品及合规医美机构建设，旨在推动行业健康有序发展。
2. 监管变化：与以往针对“黑医美”的高压整治不同，当前政策以鼓励合规、优质供给为主，有助于提升行业信心，缓解市场对监管的担忧。
3. 市场复苏：受益于需求高粘性及政策宽松，7月医美终端消费恢复较好，递延需求有望在三季度释放。
4. 投资建议：重点推荐具备技术与资质壁垒的医美产品龙头，如爱美客，同时关注医美产业链中的优质企业。

化妆品行业

1. 头部企业表现：华熙生物、珀莱雅、水羊股份等头部企业上半年经营数据亮眼，表现出显著优于行业整体的增速，印证了行业“强者恒强”的趋势。
2. 渠道变革：抖音等新兴平台成为化妆品行业的重要增量渠道，国货品牌如珀莱雅、薇诺娜、花西子等在该平台表现优异，推动品牌影响力提升。
3. 创新与国际化：深圳政策鼓励化妆品生产技术创新与商业模式创新，推动企业开拓国内外高端市场，同时支持参与标准制定。
4. 投资建议：重点推荐国货美妆龙头品牌贝泰妮、珀莱雅，以及化妆品上游原料龙头科思股份。

关键信息

医美板块行情

• 7月涨幅靠前：朗姿股份（+15.7%）、医美国际（+12.2%）、奥园美谷（+2.8%）。
• 年初至今涨幅靠前：复锐医疗科技（+17.8%）、华东医药（+12.7%）、爱美客（+9.8%）。
• 跌幅靠前：7月跌幅较大的公司包括复锐医疗科技、昊海生科、奥园美谷；年初至今跌幅较大的公司包括医美国际、昊海生科、奥园美谷。

化妆品板块行情

• 7月涨幅靠前：水羊股份（+31.7%）、华熙生物（+12.0%）、科思股份（+7.0%）。
• 年初至今涨幅靠前：珀莱雅（+19.0%）、水羊股份（+13.8%）、科思股份（+10.7%）。
• 跌幅靠前：7月跌幅较大的公司包括上海家化、贝泰妮、鲁商发展；年初至今跌幅较大的公司包括丽人丽妆、青松股份、壹网壹创。

行业动态

• 医美政策：深圳发改委出台支持医美行业发展的措施，涵盖产品、服务及机构建设。
• 抖音表现：7月抖音品牌排行榜中，珀莱雅、薇诺娜、花西子等国货品牌表现突出，珀莱雅居护肤品类第一，花西子蝉联彩妆类第一。
• 欧莱雅财报：2022年上半年营业利润同比增长25.3%，显示外资龙头依然保持强劲增长。
• 企业动态：华熙生物、珀莱雅等公司发布业绩数据，均实现良好增长，部分公司完成新原料备案及技术中心挂牌。

风险提示

1. 疫情反复：可能对行业复苏节奏造成影响。
2. 成本费用上升：企业经营成本增加可能压缩利润空间。
3. 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力或将上升。

投资建议

• 医美：关注具备技术与资质壁垒的医美产品龙头，如爱美客。
• 化妆品：关注国货美妆龙头品牌贝泰妮、珀莱雅，以及化妆品上游原料龙头科思股份。

总结

医美与化妆品行业在政策支持、市场需求复苏及渠道创新等多重因素推动下，展现出强劲增长态势。深圳出台的重磅政策为医美和化妆品行业注入信心，鼓励合规发展与技术创新。头部企业在业绩表现、渠道布局及品牌建设方面表现突出，进一步强化了行业马太效应。报告维持“看好”评级，认为行业具备长期发展潜力，但需警惕疫情反复、成本上升及竞争加剧等风险因素。