20210618-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_213kb

宏观金融篇总结

核心内容

昨日沪深两市缩量反弹，上证指数收涨0.21%，创业板指升2.01%，科创50暴涨4.77%。两市成交额达8919亿元，芯片股和华为鸿蒙概念表现强势，白酒、海运板块亦有较好表现，而教育板块则大幅下跌，钢铁、保险、建材表现疲软。北向资金净买入15.94亿元，东方财富和士兰微获净买入，药明康德遭净卖出。

主要观点

• 股指：市场情绪有所回暖，但成交量偏低，整体反弹力度有限。IC/IH比价升至1.9，预计美元指数继续走强，对IH不利，继续推荐多IC空IH策略，建议将06合约移仓。
• 国债：受美联储利率决议影响，期债价格出现回落，但需求增长边际放缓及商品回调为十债提供支撑，短期调整可视为买入机会。

关键信息

• 华为鸿蒙概念午后发力，带动市场情绪。
• 北向资金净买入，东方财富、士兰微获青睐，药明康德遭抛售。
• 多空策略建议关注IC/IH比价变化，多IC空IH策略仍具参考价值。

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有色金属篇总结

核心内容

• 铜：现货价格小幅下跌，LME铜库存微升，沪铜跌破震荡区间，操作上建议暂时观望。国内消费旺季预期及碳中和政策对铜价形成支撑，宏观流动性仍偏宽松。
• 锌：沪锌高位震荡，国内锌矿加工费低位运行，供应仍偏紧张。云南限电缓解，但广东限电影响下游开工，建议谨慎做多。
• 镍：期价低位震荡，低镍铁现货紧缺，钢厂积极采购纯镍，短期波动加剧，策略上以区间操作为主。

主要观点

• 铜：宏观流动性利好，但产业端供应稳定，需求恢复需时间，建议观望。
• 锌：供应逐步恢复，但加工费仍低位运行，建议谨慎做多。
• 镍：低镍铁紧缺支撑镍价，钢厂采购积极，短期波动较大，区间操作为主。

关键信息

• 铜矿加工费维持低位，供应紧张格局未变。
• 锌矿加工费小幅回升，但供应仍偏紧张。
• 镍价受低镍铁紧缺支撑，钢厂积极采购，短期波动加剧。

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黑色建材篇总结

核心内容

• 钢铁：钢材期货及现货价格回调，但限产政策扩大对钢价形成支撑。需求端季节性走弱，但下游产业数据良好，钢价或有小幅回升。
• 铁矿：铁矿石价格受钢材需求支撑，但供给端发运量减少，需求端面临缩减，铁矿石期现价格震荡偏强，策略上以区间操作为主。
• 动力煤：市场稳中向好，港口库存开始去化，价格重心上移，短期震荡偏强，逢低买入为主。

主要观点

• 钢铁：政策干预较强，钢价有望在回调后小幅回升。
• 铁矿：供给收缩叠加需求预期下降，多空博弈激烈，区间操作为主。
• 动力煤：库存去化、需求回升支撑煤价，短期震荡偏强。

关键信息

• 钢铁限产政策扩大，对钢价形成支撑。
• 铁矿石到港量大幅下滑，需求端面临缩减。
• 动力煤库存去化，价格重心上移，短期震荡偏强。

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能源篇总结

核心内容

• 原油：尽管周四录得单日跌幅，但年内涨幅仍超40%。伊朗大选可能影响石油供应，美元走强对油价形成压力，但疫情消退后需求支撑仍存，看涨油价观点不变。
• 燃料油：价格震荡，供应端受中东需求及炼厂开工回升影响，短期维持震荡。
• LPG：市场持稳运行，供应逐步增加，但需求进入淡季，价格以震荡为主。

主要观点

• 原油：伊朗大选及疫情消退支撑油价，看涨观点不变。
• 燃料油：供需面平衡，短期震荡。
• LPG：供应增加，需求进入淡季，价格震荡。

关键信息

• 原油价格受伊朗大选及疫情消退支撑，看涨观点不变。
• 燃料油供需面平衡，短期震荡。
• LPG供应增加，需求进入淡季，价格震荡。

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化工篇总结

核心内容

• 聚烯烃：PP和PE价格震荡，供应端小幅缩减，需求端疲软，短期窄幅震荡。
• 橡胶：沪胶小幅上涨，但国内供应季节性增加，需求偏弱，短期震荡偏弱。
• PTA：期货震荡走高，原料支撑明显，但下游压力较大，预计期现市场或上探。
• 乙二醇：期货震荡上行，供应维持低位，需求偏弱，短期震荡。
• 甲醇：期货震荡走低，供需僵持，市场交投清淡。

主要观点

• 聚烯烃：供应小幅缩减，需求疲软，短期窄幅震荡。
• 橡胶：供应季节性增加，需求偏弱，短期震荡偏弱。
• PTA：原料支撑明显，但下游压力较大，预计短期上探。
• 乙二醇：供应维持低位，需求偏弱，短期震荡。
• 甲醇：供需僵持，市场交投清淡，短期震荡。

关键信息

• 聚烯烃供应小幅缩减，需求疲软，短期震荡。
• 橡胶供应季节性增加，需求偏弱，短期震荡偏弱。
• PTA原料支撑明显，但下游压力较大，短期上探。
• 乙二醇供应维持低位，需求偏弱，短期震荡。
• 甲醇供需僵持，市场交投清淡，短期震荡。

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农产品篇总结

核心内容

• 白糖：糖价震荡偏弱，巴西产量超预期，印度、泰国前景乐观，国内库存高位，需求偏弱。
• 棉花：棉价延续跌势，美国种植进度超预期，国内天气好转，但纺织品出口下滑，棉价短期震荡。
• 油脂油料：菜油库存高位，国内消费受压制，国外价格受新作收割预期影响，国内菜油价格维持高位震荡。

主要观点

• 白糖：全球供应宽松，压制国际糖价，国内库存高位，短期震荡偏弱。
• 棉花：美国种植进度超预期，国内天气好转，但纺织品出口下滑，棉价短期震荡。
• 油脂油料：菜油库存高位，国内消费受压制，国外价格受新作收割预期影响，国内菜油价格维持高位震荡。

关键信息

• 巴西产量超预期，印度、泰国前景乐观，压制国际糖价。
• 美国种植进度超预期，国内天气好转，但纺织品出口下滑。
• 菜油库存高位，国内消费受压制，国外价格受新作收割预期影响。