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晨会纪要：宝城期货能化早报（2024年8月9日）专业研究 · 创造价值

核心逻辑

近日国际市场出现多重不利信号，日本央行意外加息引发全球资本套息交易减弱，美日十年期国债利差收窄，日元汇率持续上涨，导致全球资本去杠杆，风险资产普遍回落。与此同时，美国7月制造业PMI和非农就业数据表现不佳，失业率回升至4.3%，美元和美债利率双双回落，加剧市场对美国经济衰退的担忧，大宗商品需求预期下调，商品属性与金融属性双双走弱。

此外，OPEC产油国就减产问题存在分歧，未来供应紧约束的优势可能存在减弱风险，但中东地缘局势的不确定性仍对油价构成支撑。

品种观点概要

1. 沪胶（RU）

• 日内观点：震荡偏强，国内沪胶期货2501合约收涨0.35%至15910元/吨。
• 中期观点：震荡为主。
• 思路：偏空情绪逐步消化后，短期可关注逢高做空机会，但需警惕反弹风险。

2. 合成胶（BR）

• 日内观点：震荡偏强，国内合约收低0.04%至14065元/吨。
• 中期观点：震荡为主。
• 思路：建议观望，等待宏观情绪进一步明朗。

3. 甲醇（MA）

• 日内观点：震荡偏弱，国内合约2409收跌0.61%至2448元/吨。
• 中期观点：震荡为辅。
• 思路：当前宏观面偏空，建议暂观望或轻仓短空操作。

4. 原油（SC）

• 日内观点：震荡偏强，国内合约2410收涨1.35%至5621元/桶。
• 中期观点：震荡，未来需关注OPEC减产立场变化。
• 思路：逢低轻仓多单介入，中东地缘风险仍是油价支撑因素。

风险提示

1. 宏观面受日本央行政策及美国经济数据波动影响较大，可能导致市场预期变化。
2. 商品需求端的复苏力度仍有待观察，若宏观情绪持续走弱，商品价格可能进一步承压。
3. OPEC减产预期变动是影响原油走势的关键因素。

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行独立研判，宝城期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。