20231225-兴证期货-工业硅周度报告_供应扰动加剧_硅价重心有所上移_12页_634kb

工业硅市场分析报告（2023年12月25日）

1. 周度回顾

• 价格走势：工业硅期货主力合约周环比上涨238%，现货价格进一步探涨。华东地区不通氧553#成交均价周环比涨400元/吨，通氧型553#涨500元/吨，421#涨300元/吨，421#较通氧553#升水300元/吨。
• 上涨驱动因素：
  1. 宏观情绪转暖，商品市场集体反弹。
  2. 供应端受极寒天气、部分硅厂停炉保温暖及内蒙限电影响，市场挺价情绪浓厚。
• 基差变化：通氧553#基差走强70元/吨至1255元/吨。

2. 基本面分析

供应端

• 供应缩紧：全国工业硅开炉数继续下降，开炉率降至47.3%，西北地区供应松动迹象明显。
• 成本端：四川电价上调至0.57元/度，云南持平，新疆电价0.33元/度，焦煤价格上涨推高成本。
• 库存：全国社会库存总量364万吨，环比下降7万吨，库存拐点或提振价格。

需求端

• 多晶硅：新增产能按计划投放，有机硅价格弱稳，铝合金价格小幅上涨，需求支撑工业硅采购。
• 库存变化：多晶硅库存环比下降，光伏行业指数回暖。

成本与利润

• 生产成本：西北产区成本高位，西南产区维持低价。
• 利润情况：553#平均利润下降，反映上游成本压力持续。

库存及期货

• 工业硅全国社会库存维持偏高水平，期货仓单数量环比下降，市场呈现区间震荡格局。

3. 后市展望

• 短期：供应受限格局维持，成本支撑较强，预计工业硅价格以区间震荡为主。
• 风险因素：
  • 成本回落可能性。
  • 新产能投放不及预期。
  • 终端消费持续低迷。

**注**：以上为报告核心内容，供参考。