20220612-国盛证券-环保行业周报_推动新型储能参与市场_绿电运营望受益_15页_1mb

环保行业分析总结

核心内容

政策推动与行业展望

国家发改委与国家能源局发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，旨在推动新型储能行业向商业化初期过渡，提升可再生能源消纳能力。通知鼓励新型储能作为独立主体或与所属电源联合参与电力市场，发挥调峰、调频、黑启动等作用。同时，支持用户侧储能发展，优化储能调度运行机制，提升储能技术利用效率。多省市相继发布“十四五”相关规划，涵盖可再生能源、环保产业、土壤修复、农村生态环境治理等领域，显示环保行业在政策支持下持续发展。

融资环境改善

环保行业融资环境有所好转，专项债占比逐年提升，2021年环保专项债占比已达7.5%。政策推动下，环保行业投资需求加力，有助于缓解融资难题，促进行业增长。环保REITs的出台为行业提供了新的融资工具，重点支持城镇污水、垃圾处理及固废危废处理等运营类资产。

重点推荐标的

1. 垃圾焚烧公司：伟明环保、瀚蓝环境，具备高ROE和稳定订单，估值具备吸引力。
2. 危废处置公司：浙富控股、高能环境，具备全产业链布局和技术壁垒，受益于政策支持。
3. 水务公司：洪城环境，具备污水市场潜力，估值及股息率具备吸引力。
4. 其他潜力股：中钢天源，检测与磁材业务并行，营收高增。

主要观点

• 新型储能作为独立主体或与所属电源联合参与电力市场，有助于提升电网对可再生能源的消纳能力，是构建新型电力系统的重要组成部分。
• 多省市“十四五”规划为环保行业带来明确的发展方向和政策支持，尤其是可再生能源和污染治理领域。
• 环保行业估值处于历史低位，机构持仓较少，具备较高的配置性价比。
• 随着专项债发行前置和融资环境改善，环保行业需求有望加力，板块反弹趋势或将持续。

关键信息

• 政策支持：国家发改委、国家能源局发布《通知》，推动新型储能参与电力市场，提升可再生能源消纳能力。
• 行业规划：广西、云南、江西等地发布“十四五”相关规划，明确可再生能源发展、环保产业提升及土壤、地下水、农村环境治理目标。
• 融资改善：环保专项债占比提升至7.5%，融资环境有所好转，有助于推动行业项目落地。
• 板块表现：本周环保板块涨幅为1.47%，跑输大盘及创业板指数。A股环保股涨幅前三为华西能源（61.07%）、双良节能（16.83%）、兴源环境（14.94%）；涨幅后三为中国天楹（-6.73%）、玉禾田（-6.47%）、钱江水利（-5.05%）。
• 重点公告：多家公司发布项目中标、资产购买、定向增发、股份回购等公告，显示行业活跃度提升。

风险提示

1. 政策不及预期：环保政策及督查力度若未达预期，可能影响行业订单释放。
2. 行业需求不足：地方政府推进生态环境建设进度若不及预期，可能影响行业增长。

行业要闻回顾

• 土壤修复：生态环境部发布《建设用地土壤污染修复目标值制定指南（试行）》征求意见稿。
• 生态修复：北京市发布《国土空间生态修复规划（2021-2035）》，明确生态修复重点。
• 环评要求：生态环境部加强重大项目环评监管，严格审核环境风险评价内容。
• 农村治理：四川省发布实施方案，推进农房和村庄建设现代化，改善农村人居环境。
• 验收监管：生态环境部加强自主验收监管，严惩弄虚作假行为。
• 能源规划：广西发布可再生能源发展规划，推动生物质能和垃圾发电项目。
• 绿色发展：水利部鼓励PPP模式发展，扩大水利投资来源；银保监会发布绿色金融指引，支持清洁能源和减污降碳。

重点公告汇总

• 金圆股份：筹划发行股份购买西藏阿里锂源矿业49%股权，股票停牌。
• 玉禾田：大股东拟减持公司股份不超过6%。
• 高能环境：非公开发行A股获证监会审核通过。
• 中环环保：拟回购部分股份用于股权激励计划。
• 中持股份：股东拟减持不超过2%股份。
• 伟明环保：中标枝江市生活垃圾焚烧发电项目。
• 万邦达：调整定增方案，用于绿色循环经济项目。
• 湖北能源：投资多个农光互补及渔光互补光伏项目。
• 天富能源：新疆放开车用天然气销售价格。
• 海天股份：董事拟减持不超过0.84%股份。
• 穗恒运A：拟出售部分资产，包括子公司股权及基金份额。

投资建议

• 投资评级：洪城环境、高能环境、瀚蓝环境被推荐为“买入”。
• 投资逻辑：推荐关注成长性与确定性强、估值及股息率具备吸引力、具备技术优势和项目资源的公司。

估值与财务数据

行业趋势

• 环保行业具备长期发展潜力，政策支持和融资改善将推动行业持续增长。
• 专项债发行前置和政策倾斜有助于提升环保项目落地速度和融资能力。
• 垃圾焚烧、危废处置、水务运营等细分领域具备较高的成长性和确定性，是当前重点布局方向。