20240923-正信期货-纸浆_港口库存继续去库_调整后逢低做多为主_25页_970kb

正信期货纸浆周报20240923总结

期货市场变动

上周纸浆期货主力合约SP2501震荡走低后反弹，周线收于5800元/吨，上涨134元/吨，收出中阳线。最大跌幅至5600点。本周预计价格在5680-5960区间震荡。建议回调至支撑位逢低做多，注意风险控制。

供应端分析

纸浆供应增加明显，上周全国产量达5283万吨，环比增11.6%，其中阔叶浆产量环比增幅267%，化机浆环比增幅179%。进入9月，纸浆产量环比增幅继续扩大。

需求端表现

需求端已开始探底反弹，铜版纸和双胶纸生产环比增幅分别为488%和311%，生活用纸需求环比增幅0.4%。目前产能利用率稳定，但下游产品价格总体呈现弱势。

库存动态

港口库存持续去化，本周样本库存量为1761万吨，环比下降6.23%，青岛港去库幅度最大。常熟港继续保持去库，但天津港出现小幅累库迹象。

矛盾点总结

• 市场供应增加而需求滞后
• 现货价格上涨但仍低于期货价格
• 港口库存下降超出现货价格走势
• 短期存在周期性供需错配

投资建议

短期建议逢低做多，但需密切监控政策面变化。操作上关注5680-5960区间支撑与压力，适当控制头寸风险。中长期需关注供需再平衡的推进速度。

注：本文内容基于2024年9月20日及之前的数据，仅供参考，不构成投资建议。