20180928-上海中期-今日早盘研发观点_7页_324kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了近期大宗商品市场的多空策略及分析要点，涵盖宏观、股指、贵金属、工业品（铜、螺纹钢、热卷、铝、锌、镍、PVC、PTA、焦炭、焦煤、动力煤、甲醇、玻璃、白糖、玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、苹果、棉花及棉纱等品种），对各品种的供需、库存、政策、价格走势及操作建议进行了详细分析。

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主要观点与关键信息

宏观

• 美元指数上涨：隔夜美元指数大幅上涨，受美国经济数据支撑。
• 美国经济数据：二季度GDP年化季环比增4.2%，个人消费支出增3.8%，核心PCE同比增长2.1%，显示经济强劲。
• 美联储表态：鲍威尔称渐进式加息有助于维持经济，市场对加息预期有所修正。
• 特朗普威胁：加拿大总理表示仍可能达成公平协议，但不会签署不利协议。
• 国内经济：8月工业企业利润同比增长9.2%，但受收入增速和价格涨幅回落影响，经济疲弱。
• 政策利好：财政部免征社保基金转让非上市公司股权的印花税，提升市场信心。
• 重点数据：今日关注英国二季度GDP增速、欧元区8月通胀数据、美国8月PCE环比数据。

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股指

• IF1810合约：多单持有，因期指短期空头格局转向，上证指数突破短期均线。
• 市场情绪：欧美股市全线上涨，A股市场受外部因素影响，情绪有所回升。
• 支撑因素：MSCI纳入A股比例提升、养老金入市、政策宽松等。

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贵金属

• 黄金：轻仓试多，因美国政治风险升温，实物消费旺季支撑。
• 白银：投资者增持，显示避险情绪升温。
• 美元影响：美元指数上涨对贵金属形成压制。

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工业品

铜 (CU)

• 价格走势：夜盘回落至50000一线，受美联储加息和资金离场影响。
• 供需分析：国内精炼铜产量下滑，但精废价差修复，贸易商惜售情绪好转。
• 操作建议：区间操作，关注后续产能投放和宏观因素。

螺纹钢 (RB)

• 价格走势：昨日主力合约大幅下挫，跌破60日均线。
• 市场情绪：短期空头格局持续，但市场情绪有所回暖。
• 操作建议：短空继续持有。

热卷 (HC)

• 价格走势：震荡下行，受焦炭行情和环保限产影响。
• 操作建议：观望为宜。

铝 (AL)

• 价格走势：受出口利好及库存低位支撑，建议逢低做多。
• 供应端：国内产能释放预期，但出口数据强劲。

锌 (ZN)

• 价格走势：现货升水强势，但期货市场表现一般。
• 操作建议：观望为主。

镍 (NI)

• 价格走势：受成本支撑及需求回暖影响，建议逢低做多。
• 库存情况：国内库存低位，供应预期逐步兑现。

PVC (V)

• 价格走势：弱势震荡，受供应充足影响。
• 操作建议：观望为宜。

PTA (TA)

• 价格走势：获得7100一线支撑，小幅回升。
• 操作建议：暂时观望，关注装置检修及聚酯需求。

焦炭 (J)

• 价格走势：弱势运行，受焦炭降价影响。
• 操作建议：暂且观望。

焦煤 (JM)

• 价格走势：稳中偏弱，受焦炭行情拖累。
• 操作建议：暂且观望。

动力煤 (TC)

• 价格走势：稳中偏强，港口发运恢复，库存仍偏高。
• 操作建议：逢低做多，关注冬储动向及进口政策。

甲醇 (ME)

• 价格走势：震荡回落，下游抵触情绪显现。
• 操作建议：稳健者观望。

玻璃 (FG)

• 价格走势：震荡下行，终端需求不及预期。
• 操作建议：空单逐步止盈减仓。

白糖 (SR)

• 价格走势：弱势运行，受进口量减少及高库存压力影响。
• 操作建议：暂且观望，可布局空单。

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农产品

玉米及玉米淀粉

• 价格走势：玉米震荡走弱，玉米淀粉震荡走平。
• 操作建议：玉米建议逢高做空，玉米淀粉建议观望。
• 供需分析：新玉米上市，供应宽松，库存充足。

大豆 (A)

• 价格走势：隔夜小幅走低，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：建议观望。

豆粕 (M)

• 价格走势：受进口利润支撑，短期偏强。
• 操作建议：15正套持有，关注进口不足担忧。

豆油 (Y)

• 价格走势：受贸易战支撑，短期偏强。
• 操作建议：豆油多单轻仓持有。

棕榈油 (P)

• 价格走势：受高库存压制，表现偏弱。
• 操作建议：关注豆棕价差扩大，建议持有价差扩大。

鸡蛋 (JD)

• 价格走势：小幅反弹，但消费进入淡季。
• 操作建议：暂且观望，激进者可布局空单。

苹果 (AP)

• 价格走势：开盘下挫，市场交易清淡。
• 操作建议：建议观望，关注交割规则调整。

棉花及棉纱

• 价格走势：郑棉大幅下行，棉纱回调。
• 操作建议：暂且观望。
• 供需分析：国内新棉上市，储备棉轮出，供应充足，国际棉价长期看涨。

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原油

• 价格走势：受伊朗供应缺口影响，油价稳步上涨。
• 操作建议：观望为宜。
• 市场因素：欧佩克及俄罗斯不愿增加产量，美国战略储备未动用。

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天胶 (RU)

• 价格走势：震荡回落，受供应宽松及高库存压制。
• 操作建议：暂时观望。
• 市场因素：巴西高产，印度产量预计赶超巴西，基本面偏弱。

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总体策略建议

• 多头策略：IF1810、黄金、铝、镍、动力煤、豆油、豆棕价差扩大。
• 空头策略：螺纹钢、玻璃、玉米、白糖、豆粕、天胶。
• 观望策略：股指、铜、热卷、锌、PVC、PTA、焦炭、焦煤、塑料、淀粉、大豆、鸡蛋、苹果、棉花及棉纱。

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关键影响因素

• 宏观经济：美国经济数据、美联储政策、中美贸易战。
• 政策因素：MSCI纳入A股、社保基金免税、采暖季限产调整。
• 供需关系：新旧产能释放、库存变化、季节性需求波动。
• 市场情绪：避险情绪升温、资金观望、贸易商操作策略。
• 国际因素：全球通胀、美元指数、原油供需变化、巴西印度产量。

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技术面与期权策略

• 技术面：部分品种突破均线，形成多头信号；部分品种空头格局延续。
• 期权策略：部分品种隐含波动率走低，建议卖出虚值看涨期权；部分品种波动率偏高，可布局跨式做多策略。

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特别关注

• 国庆假期：对市场情绪及资金操作有影响，建议关注假期前后的价格波动。
• 政策变化：如采暖季限产政策、交割规则调整等。
• 国际贸易：中美关税、巴西印度产量、进口窗口等。