20190803-天风证券-通信行业研究周报：华为5G基站出货不受影响加速放量，产业链迎来持续景气期_18页_2mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业在5G商用加速、产业链景气度提升以及物联网发展提速的背景下，展现出积极的发展态势。华为5G基站出货量持续增长，中国电信调整套餐策略，5G相关设备及应用领域迎来业绩兑现期。此外，行业政策支持、技术突破及市场趋势推动通信板块整体向上发展。

主要观点

1. 华为5G基站出货不受影响，产业链持续受益

• 华为5G基站2019年供应量为60万个，预计2020年将达150万个，不受美国制裁影响。
• 5G基站所有零部件国产化率高，尤其高端器件已自主完成。
• 华为已获得50个商用合同，发货超过15万个基站，全球5G商用领先。
• 5G商用牌照落地后，产业链各环节将逐步受益，业绩有望持续改善。

2. 中国电信调整套餐策略，推动流量价值回归

• 中国电信全面停售“达量降速版畅享套餐”，推动用户行为回归理性。
• 优化普通版畅享套餐，有助于缓解运营商网络维护和扩容成本压力。
• 有助于恢复流量经营生命力，推动5G应用落地。

3. 5G商用进程加快，相关产业链迎来机遇

• 5G商用牌照落地，推动5G设备商、光通信、天线射频、物联网等细分领域进入业绩兑现期。
• 5G基站数量和技术指标提升，主设备商和相关配套厂商将显著受益。
• 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网、车联网等应用场景，支撑创新商业模式和终端应用。

4. 物联网处于二阶段放量期，模组和终端持续受益

• 物联网市场规模持续扩大，预计2024年将达691.19亿美元，复合增长率17.07%。
• NB-IoT发展推动物联网进入放量阶段，模组和终端需求显著增长。
• 移为通信、广和通等公司受益于物联网快速发展，终端单价值量更高，盈利能力更强。

关键信息

5G相关设备器件

• 主设备：中兴通讯（重点推荐）、烽火通信（建议关注）。
• 天线射频：沪电股份（重点推荐）、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、生益科技等。
• 光通信：中际旭创（重点推荐）、太辰光、剑桥通信、天孚通信、光迅科技、博创科技、新易盛等。

5G边缘生态

• 重点推荐：光环新网、华体科技、星网锐捷、三维通信、中嘉博创。
• 建议关注：宝信软件、中国铁塔、网宿科技、城地股份、数据港等。

5G应用端

• 云计算云视频：亿联网络（重点推荐）、梦网集团、深信服。
• 物联网：移为通信（重点推荐）、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰等。
• 专网通信：海能达（重点推荐）。
• 军工通信：海格通信、红相股份（重点推荐）。

投资建议

• 维持通信板块“强于大市”的投资评级。
• 重点关注有业绩支撑和低估值的优质5G标的。
• 短期可关注4G网络扩容带来的业绩改善，中长期关注5G带来的业绩兑现。

市场走势

• 上周通信板块下跌2.41%，跑赢沪深300指数0.47个百分点，但跑输创业板指数2.08个百分点。
• 通信设备制造板块下跌2.21%，增值服务板块下跌3.76%，电信运营板块下跌3.22%。
• 沪深300指数下跌2.88%，创业板指数下跌0.33%。

重点个股表现

• 涨幅前十：华讯方舟（33.12%）、科信技术（14.80%）、大富科技（8.69%）、创意信息（8.26%）、烽火通信（6.35%）等。
• 跌幅前十：ST信威（-22.53%）、大唐电信（-9.23%）、ST北讯（-9.06%）、ST凡谷（-7.11%）、同有科技（-6.91%）等。

股东增减持

• 增持：爱施德、日海智能、浙江东方、科华恒盛、盛洋科技等。
• 减持：航天发展、华脉科技、会畅通讯、华讯方舟、合众思壮、恒实科技、沪电股份等。

大宗交易

• 交易活跃：部分公司如海格通信、海兰信、海联金汇、高新兴、光环新网等有大宗交易记录。
• 交易价格波动较大，部分公司股价变动明显，建议关注交易动态。

风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易摩擦不确定性风险。

行业展望

• 5G商用进程符合预期，预计2020年将进入规模建设周期。
• 5G将带来产业链全面拉动，包括基站、传输、天馈射频、光模块、光纤光缆等。
• 物联网、云计算、军工通信等领域将持续受益，成为行业增长的重要驱动力。

附录：重点推荐标的汇总

总结

通信行业在5G商用加速、产业链景气度提升以及物联网发展提速的背景下，展现出积极的发展态势。华为5G基站出货不受影响，中国电信调整套餐策略，推动流量价值回归。5G商用牌照落地后，相关硬件产业链及应用领域有望逐步进入业绩兑现期，带动整体行业增长。建议重点关注有业绩支撑和低估值的优质5G标的，如中兴通讯、沪电股份、中际旭创等。同时，物联网、云计算、军工通信等细分领域也将持续受益，成为行业增长的重要驱动力。