20220913-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_供需双强_钢价震荡偏强_59页_3mb

黑色金属周报总结（钢材）

核心内容

2022年9月13日发布的黑色金属周报（钢材）主要分析了钢材市场供需情况、利润变化、库存水平及宏观经济影响。报告指出，钢材市场在9月表现出震荡偏强的走势，主要由供需双强推动，但部分品种利润仍处于弱势，整体市场面临一定的压力。

主要观点

一、钢材市场供需与价格走势

• 现货市场价格稳中回升：上周钢材现货市场价格稳中回升，唐山螺纹钢价格为3930元/吨（+10），华东上海螺纹钢价格为4010元/吨（+40）；热卷方面，天津热卷价格为3960元/吨（+50），上海热卷价格为3940元/吨（+80）。
• 供需双强，钢价震荡偏强：进入9月，气温下降后，供需均有所恢复，预计9月粗钢产量均值在235万吨左右，需求端节前消费回升至320万吨以上，整体供需呈现紧平衡状态。
• 库存维持低位：五大品种钢材整体库存厂库环比增加16.48万吨，社库减少29.82万吨，总库存维持低位运行，库存周期为12.08天，较上周减少0.76天。
• 利润维持弱势：长流程钢厂螺纹钢现金含税利润为-8.04元/吨，热卷长流程现金含税利润为-152元/吨；电炉端，华东平电电炉成本为4231元/吨，谷电成本为4038.5元/吨，利润为-321元/吨。
• 废钢市场表现：废钢价格偏弱运行，基地节前捂货惜售，导致到货量下滑。147家钢企废钢库存总计282.35万吨，环比减少7.18%；废钢日耗为11.06万吨，环比减少1.23万吨。

二、宏观经济与政策影响

• 粗钢产量同比下降：2022年粗钢产量同比下降目标已明确，但实际执行中主要依赖市场化减产，预计全年降产2928万吨。
• 8月货币数据边际恢复：8月社会融资规模增量为24300亿元，同比减少18.71%，显示货币市场有所改善，但居民中长期贷款仍偏弱。
• 地产拖累需求：7月地产数据持续低迷，成为需求的主要拖累因素，8月商品房销售面积同比降幅扩大，显示地产市场尚未见明显改善。

三、供需基本面分析

• 螺纹钢供需情况：螺纹钢产量环比继续大幅回升，原样本产量为307.63万吨（+13.82），库存双降，厂库223.33万吨（-3.46），社会库存480.29万吨（-10.23），总库存703.62万吨（-13.69）。
• 热卷供需情况：热卷产量为307.25万吨，环比持平；表观需求318.98万吨，农历同比+3.91%；库存方面，厂库和社库均有所下降，总库存减少11.73万吨。
• 铁矿市场表现：铁矿供应端呈现震荡偏强趋势，钢厂处于复产阶段，铁矿进口量和国产量均有所波动，整体供应保持稳定。

关键信息

1. 供需双强推动钢价震荡偏强

• 产量回升：长流程钢厂螺纹钢产量环比增加12.85%，热卷产量环比持平。
• 需求回升：节前消费数据明显回升，表观需求971.38万吨，农历同比-6.72%，环比回升32.21万吨。
• 库存维持低位：147家钢企废钢库存总计282.35万吨，环比减少7.18%；粗钢总库存维持低位，预计年末库存增至4829万吨，增幅32.1%。

2. 利润表现

• 长流程利润维持弱势：螺纹钢长流程利润为-8.04元/吨，热卷长流程利润为-152元/吨。
• 短流程持续亏损：电炉端利润持续亏损，华东平电电炉成本为4231元/吨，谷电成本为4038.5元/吨，利润为-321元/吨。
• 出口利润偏弱：9月9日热卷出口利润为-1.7美金，显示出口市场压力较大。

3. 废钢市场

• 废钢到货量下降：废钢到货量大幅减少，147家钢企日均到货量17.56万吨，环比减少10.22万吨。
• 废钢日耗小幅回落：废钢日耗为11.06万吨，环比减少1.23万吨；电炉开工率43.2%，环比上升2.3%；产能利用率48.6%，环比下降1.1%。

4. 供需平衡表

• 粗钢供需：2022年粗钢表观需求量预计为93650万吨，较去年同期下降5.2%。
• 铁矿供需：铁矿供应量维持稳定，进口量和国产量均有所波动，供应合计136947万吨，环比减少1982万吨。
• 出口情况：2021年粗钢净出口量增幅达144%，预计2022年粗钢净出口量将较2021年增长26.3%。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎：报告强调了期市的风险性，提醒投资者注意市场波动和政策变化对价格的影响。

总结

2022年9月，钢材市场在供需双强背景下震荡偏强运行。尽管部分品种利润仍处于弱势，但整体市场仍受到需求回升和库存低位的支撑。地产拖累需求，但基建投资有所回升，显示需求端存在一定的改善空间。未来市场需关注地产销售和开工情况，以及政策对供应端的调控效果。