20181028-东兴证券-建材行业周报_寻找需求端超预期的点_24页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本报告发布于2018年10月28日，主要分析建材行业在上周的市场动态、投资策略及风险提示。报告指出，水泥市场持续上涨，玻璃市场整体偏弱，玻纤市场暂稳。同时，报告提到政策层面的支持，如国家发改委支持山西融入京津冀联动发展，以及专项债带动的项目对水泥需求的拉动作用。

主要观点

水泥市场

• 上周全国水泥市场价格继续环比上涨1%。
• 江苏、浙江、江西、安徽和四川等地水泥价格上涨20-50元/吨，长三角沿江熟料价格接近去年高点，后期价格预计稳中有升。
• 供给端集中度提升与需求端稳定推动价格上涨，9月水泥产量增速继续但绝对值下降，主要受供给影响。
• 专项债项目拉动水泥需求，地产投资增速稳定，固定资产投资增速环比略有提升，供需两端变化可能超预期。
• 水泥库存持续低位，部分区域如华北、西南库存环比上升，其他区域保持稳定。

玻璃市场

• 浮法玻璃市场成交整体偏弱，光伏玻璃报价维持稳定，但成本上升压力存在。
• 全国浮法玻璃库存上升至3238万重箱，开工率64.42%，总产能13.33亿重箱，在产产能9.45亿重箱。
• 部分地区如华北、华东、华中、东北市场价格小幅下调，但部分企业仍维持稳定或小幅上调。

玻纤市场

• 无碱粗纱价格主流暂稳，国内市场行情偏弱。
• 电子纱市场延续平稳走势，主流价格在12800-13500元/吨。
• 不同规格产品价格差异较大，部分企业维持挺价策略。

关键信息

市场表现

• 上周申万建筑材料指数涨幅为-0.07%，较沪深300指数低1.30个百分点。
• 上周组合涨幅为2.28%，高于行业基准指数2.35个百分点。
• 组合中，东方雨虹、中国巨石、万年青、西藏天路、濮耐股份、伟星新材取得正收益；海螺水泥、北新建材和华新水泥取得负收益。

投资策略

• 建议关注水泥、玻纤等板块，认为政策底显现，业绩支撑下存在超跌估值修复机会。
• 推荐股票包括：海螺水泥（10%）、中国巨石（10%）、北新建材（10%）、万年青（10%）、华新水泥（10%）、伟星新材（10%）、东方雨虹（10%）、濮耐股份（15%）和西藏天路（15%）。

政策动态

• 国家发改委出台政策支持山西融入京津冀联动发展。
• 人民网澄清“房地产限购全面取消”为不实消息。
• 国家发改委部署建立向民间资本推介重点领域项目长效机制。

重点推荐股票

风险提示

• 需求缓衰速度超出预期，可能对行业走势产生负面影响。

行业动态

• 房地产：自媒体传播“房地产限购全面取消”为不实消息，住建部重申调控政策。
• 一带一路：国资委召开专题会议推进中央企业共建“一带一路”。
• 水泥产量：1~9月全国水泥产量同比增长1%，预计2018年1~10月产量将达到17.87亿吨。
• 京津冀联动：国家发改委支持山西与京津冀联动发展，形成协同发展格局。
• 基础建设：国家发改委推动建立向民间资本推介项目长效机制，重点在交通、能源、生态环保、社会事业等领域。
• 水利投资：2018年前三季度固定资产投资达6977亿元，主要集中在高技术、能源、农业水利、社会事业等领域。

分析师信息

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师，拥有多年行业研究经验。
• 奖项与荣誉：曾多次获得中国最佳证券分析师、最佳选股分析师等荣誉。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。