20230528-国联证券-东方甄选-01797.HK-迎战618_东方甄选美丽生活GMV创新高_3页_383kb

新东方在线报告总结

核心事件

• 618电商活动中，东方甄选美丽生活直播GMV创新高，达8000万元，占单日总收入86.6%；观看人次971万人，创2023年新高。

管理与激励

• 股权激励：发放883亿港元给154名核心员工，绑定团队，提升主播积极性。

业务发展

• 直播账号矩阵：在抖音设立6个账号，累计粉丝3020万，其中东方甄选之图书粉丝408万。

财务预测

• 收入：2023-2025年预计4475亿、6626亿、8784亿元，CAGR 28%；净利润分别为1173亿、158亿、1927亿元。
• 估值：2023年PE 1862倍，2025年降至1133倍。

风险提示

• 宏观环境恶化、业务进展不及预期、行业竞争加剧。