20170421-申万宏源-汽车行业深度_48V微混系统行业深度报告系列一-大势所趋_顺势而为_48V微混系统将成汽车标配_17页_1mb

48V微混系统行业深度报告总结

核心内容概述

48V微混系统作为传统内燃机汽车向新能源汽车过渡的重要技术方案，因其在节能与成本之间的完美平衡，被视为未来汽车发展的主流趋势。该系统在12V系统基础上增加一套48V混动系统，能够实现节油、降低排放、提升驾驶体验等多重优势。

主要观点

• 48V微混系统是性价比之王：相比其他节油技术，如涡轮增压和深混系统，48V微混系统在节油率与增量成本之间表现出更高的性价比。其节油率可达10%-20%，而增量成本仅为5000元。
• 政策驱动：全球主要国家（如中国、欧盟、美国、日本）均出台了严格的油耗和排放法规，推动48V微混系统成为汽车节能降耗的首选方案。
• 市场推动：随着汽车电子化和智能化的发展，汽车成为继手机之后的第二大智能终端，对电力需求不断上升，48V微混系统能够满足更高功率需求。
• 技术升级：48V微混系统并非革命性技术，而是对现有12V系统的升级，保留了12V电池和14V电源总成，降低了重置成本。
• 行业趋势：2017年被认为是48V微混系统发展的元年，多家整车厂商和零部件企业已开始布局和应用该系统，预计2019年后将实现大规模应用。
• 市场空间广阔：预计到2020年，48V微混系统市场空间将达750亿元，助力回收电机、电力转换单元和动力电池三大核心部件将占据重要市场份额。

关键信息

48V微混系统结构与功能

• 结构形式：包括双轴并联低度混合式（BSG）和单轴并联中度混合式（ISG）。
• 核心功能：
  • 滑行启停：在滑行过程中切断发动机动力，节省燃料。
  • 能量回收：回收制动或滑行时的动能，转化为电能储存。
  • 电机助力：在驾驶员需求扭矩超出发动机极限时提供额外助力。
  • 电爬行：在低速行驶时仅由电机驱动，减少排放。

48V微混系统市场空间预测

• 2020年市场预测：假设2020年汽车销量达3000万辆，50%配置48V微混系统，市场有望达到750亿元。
• 核心部件市场容量：
  • 助力回收电机：约300亿元
  • 电力转换单元：约150亿元
  • 动力电池：约300亿元

48V微混系统与传统技术对比

主要厂商布局

• 整车厂商：大众、长安、吉利、广汽、长城、上海通用等均在积极布局48V微混系统。
• 零部件厂商：
  • 海拉：提供模块化设计的48V DC/DC产品，效率高达97%。
  • 博世：推出48V BRS系统，整合能量回收、加速辅助等功能。
  • 大陆集团：布局48V电机及电池技术，提供多种电机布置方式。
  • 法雷奥：展示i-BSG技术，推动48V系统在量产车型上的应用。
  • 德尔福：在中国建立生产基地，推动48V系统量产。
  • 力神、宁德时代：布局48V锂电池技术，逐步提升节油效果和电气功能。
  • 江森自控：采用双电压结构设计，支持48V和12V系统共存。

核心风险提示

• 政策执行力度不足：国家油耗法规执行力度不及预期可能影响48V微混系统的推广。
• 市场认可度不足：消费者对48V微混系统的接受度可能低于预期，影响市场发展。

投资建议

• 关注核心部件企业：建议关注助力回收电机、电力转换单元和动力电池的供应商，如法拉电子、郑煤机、均胜电子、大洋电机等。
• 投资评级：对48V微混系统行业持“看好”态度，认为其将成为未来汽车标配。

投资者须知

• 投资评级说明：投资评级基于报告日后6个月内证券相对于市场基准指数的表现。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。投资决策需基于个人情况，谨慎对待市场风险。

以上总结涵盖了48V微混系统的核心内容、主要观点、关键信息及投资建议，字数控制在1000字以内，结构清晰，便于快速理解。