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债券市场日报总结

核心内容概述

2018年12月3日的债券市场日报主要涵盖了央行货币政策、财政部政策调整、外管局数据发布、证监会新规、国债发行情况以及信用债市场的动态信息，包括发行人公告和信用评级调整。

债市要闻

• 央行操作：央行连续26个工作日未开展逆回购操作，11月30日无逆回购到期，实现零投放、零回笼。因月末财政支出增加，资金面持续宽松，市场利率下行。
• 财政部政策调整：
  • 调整跨境电商零售进口政策，提高单次交易限值至5000元，年度交易限值至26000元。
  • 国债追加认购，91天期贴现国债最终发行量达100.1亿元。
  • 调整海南离岛旅客免税购物政策，每人每年累计免税限额提高至30000元，不限次，12月1日起执行。
• 外管局数据：11月末QFII获批额度为1005.56亿美元，QDII为1032.33亿美元，RQFII为6426.72亿元人民币。
• 证监会新规：发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》，明确大集合产品规范标准与程序，给予过渡期，规范后将转为公募基金或私募资产管理计划。
• 国债发行：11月30日发行的91天期贴现国债获得0.1亿元追加认购，最终发行量为100.1亿元。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

1. 山东金茂纺织：公司及子公司申请重整，未能按期兑付“15金茂债”“16金茂01”。
2. 新光控股：新增4起重大诉讼案件，累计涉及33起，所持新光圆成股份新增轮候冻结。
3. 南京旅游集团：公布资产划转进展，将持有的南京国会投资置业有限公司股权无偿划转给南京安居建设集团。
4. 漯河城投：董事长兼总经理接受组织调查，但公司运营正常，事件不影响其偿债能力。
5. 财达证券：2018年累计新增借款占上年末净资产比例为45.25%。
6. 宁夏泰瑞制药：收到证监会宁夏监管局警示函，因部分事项未履行决策程序及募集资金用途违规。
7. 沃尔核材：子公司收到环保行政处罚，鹏元评级将关注其对信用等级的影响。
8. 株洲城建：高管变更，中诚信国际关注其对信用状况的影响。
9. 运城市城投：企业名称变更，大公国际将持续关注其后续影响。

信用评级调整

1. 中诚信国际：
   • 将宏图高科主体评级由A降至BBB-，并将相关债项信用等级由A降至BBB-，主要因公司经营效益下滑、债务到期压力大、资金周转困难。
   • 维持伊川农商行主体信用等级为AA-，但评级展望由稳定调整为负面，主要因逾期贷款和不良贷款大幅增长，业务规模波动大。
2. 大公国际：
   • 将山东大海集团主体评级由A+降至CC，维持负面展望，将“17大海01”信用等级由A+降至CC，主要因新能源业务开工率下降、铜加工业务停工、贸易业务收缩及对外担保风险增加。
3. 上海新世纪：
   • 将山东金茂纺织主体评级由BBB降至CCC，维持负面观察名单，将“14鲁金茂MTN001”评级由BBB降至CCC，主要因经营性现金流弱化及债务未能按期兑付。

关键信息总结

• 政策动态：多部门发布政策，涉及跨境电商、国债发行、信用债监管等。
• 市场流动性：央行暂停逆回购操作，资金面宽松。
• 信用风险事件：多个发行人出现债务违约、诉讼、高管变动、环保处罚等负面事件。
• 评级调整：多只债券被下调信用等级，反映出市场对部分发行人的偿债能力及经营状况的担忧。

风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

近期报告

1. 《固定收益：本周资产证券化市场回顾》
2. 《固定收益：逆回购连续暂停意味着什么？》
3. 《固定收益：转债的反弹窗口》

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