20250219-紫金天风-_农产品专题_国际小麦价格上涨_国内麦价趋稳运行_7页_890kb

紫金天风期货研究所 近期小麦市场分析报告摘要

报告概述

本报告由紫金天风期货研究所发布，主要旨在分析当前全球和国内小麦市场运行情况及未来趋势。报道内容聚焦于2025年2月气温变化、出口政策调整、俄罗斯和乌克兰产量预期下调等对国际小麦供需格局造成的影响，以及国内春节后购销缓慢、价格震荡面临的复杂背景。

国际市场动态分析

根据报告数据，本月初国际市场小麦价格上涨，主要受到俄罗斯和乌克兰部分地区更严峻天气影响。美农业部USDA下调了2024/25年度俄罗斯小麦出口量预估值至4550万吨，较上年下降50万吨。乌克兰出口量降至1550万吨，同样低于上年水平。分析师指出，这两国因降雪不足、气温骤降，小麦产区天气可能威胁到谷物产量；对俄而言，其小麦产量预测首次降至7744万吨，同比下降6%。此外，俄罗斯自2月15日起实施了严格的小麦出口配额制度，小麦出口额度定为1060万吨，配额外关税较高，进一步限制了出口能力。

在全球供需方面，USDA数据显示全球小麦库存量降至12696万吨，库存/用量比为148%，低于上年水平。但另一方面，中国进口预期下调至800万吨，意味着全球整体供应依然偏紧。

国内小麦市场现状

目前国内小麦价格运行平稳，但购销市场气氛较春节前活跃度较低。制粉企业开机率小幅上升，从上周的18-23%到平均21.5%，但多数企业仍维持低库存，购销谨慎观望。市场粮源流通不紧，部分价格较低的企业小幅上调收购价以促进销售。预计下周开机率将小幅提升，但若面粉需求未改善，则价格上行压力有限。

小麦产量预期调整

报告指出，未来全球小麦进口需求可能因主要进口国经济放缓和本国增产而减少，但主产国恶劣天气带来的减产因素仍然是影响价格的重要变量。

总之，2025年2月中旬，全球和国内小麦市场在复杂天气和政策因素交织下呈现出价格波动频繁和基本面趋紧的特点。紫金天风研究所认为，在消费增长预期疲软和主产国供给不确定性增加的背景下，未来小麦价格走势仍需密切关注需求动态以及主产国天气变化。