20200902-安信证券-艾为电子-833221.OC-艾为电子_营收与利润加速增长_产品线延伸至其他智能硬件领域_6页_586kb

艾为电子总结报告

核心内容概述

艾为电子是一家专注于高品质、高性能的数模混合、模拟信号、射频等IC设计的高科技企业，业务覆盖手机、人工智能、物联网、汽车电子、可穿戴和消费类电子等多个领域。2020年半年度报告显示，公司营收与利润均实现增长，展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年上半年，公司实现营收50812.57万元，同比增长26.67%；归母净利润为4884.94万元，同比增长8.97%。
• 产品线丰富：公司已推出声、光、电、射、手五大产品线，拥有400余款自主知识产权的产品，广泛应用于国内外知名手机品牌及智能硬件厂商。
• 客户结构稳定：公司客户群体覆盖华为、小米、OPPO、VIVO等主流手机品牌，以及华勤通讯、闻泰科技等ODM公司，整体客户基础强大且稳定。
• 销售模式成熟：公司采用“经销为主、直销为辅”的销售模式，约80%的市场终端客户为品牌客户及ODM公司。
• 研发投入加大：2020年上半年研发支出达7208.97万元，占营收的14.19%，同比增长1.26个百分点，显示出公司对技术创新的重视。
• 技术人员规模扩大：公司共有534名员工，其中技术人员312名，占员工总数的58.43%，且有92名为本期新增，技术人员结构持续优化。
• 专利与知识产权优势：截至2020年6月30日，公司拥有发明专利54项、实用新型专利137项、软件著作权3项、集成电路布图证书373项，知识产权体系较为完善。
• 政策支持明显：随着国家对集成电路行业的重视，上海闵行区正建设以高端装备、人工智能、新一代信息技术、生物医药为核心的产业集群，为艾为电子提供良好的政策环境。

关键信息

财务表现

• 营收：50812.57万元，同比增长26.67%。
• 归母净利润：4884.94万元，同比增长8.97%。
• 综合毛利率：36.83%，同比上升1.47个百分点。
• 三费费用率：11.20%，同比上升1.86个百分点，其中销售费用率5.26%（+0.45pct）、管理费用率5.09%（+0.92pct）、财务费用率0.85%（+0.49pct）。

业务拓展

• 公司产品线延伸至其他智能硬件领域，如人工智能、物联网、汽车电子等。
• 持续推出新产品，满足新兴市场需求，推动业绩增长。

技术与研发

• 拥有国内资深数模混合、模拟、射频等IC技术团队。
• 采用“自主研发+委托加工”商业模式及Fabless无生产线设计模式，实现技术到产品的高效转化。

行业地位与荣誉

• 被工信部认定为集成电路设计企业，同时是上海市高新技术企业、科技小巨人企业、“专精特新”企业。
• 2020年6月，凭借高压触觉反馈IC获得“2020年度中国IC设计成就奖—年度最佳驱动芯片”。

投资建议

• 公司作为中国数模混合IC设计专家，具备较强的研发能力和市场拓展能力。
• 未来将继续把握中国芯片行业的发展机遇，加大研发投入，拓展新兴市场。
• 行业受政策支持，产品应用领域持续扩展，国产化需求旺盛，公司发展前景良好，建议投资者关注。

风险提示

• 存在供应商集中风险。
• 存在存货跌价风险。
• 存在技术风险。

图表目录

• 图1：艾为电子营收及增速
• 图2：艾为电子归母净利润及增速
• 图3：艾为电子研发费用率
• 图4：艾为电子盈利能力
• 图5：艾为电子经营性现金流净额
• 图6：艾为电子期间费用率

分析师声明

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