20161212-太平洋-有色商品周报_美联储议息前夜_市场继续震荡整理_12页_1mb

有色金属周报总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现震荡整理态势，受美联储议息会议前夜的市场情绪影响，黄金价格持续承压，而基本金属则维持平稳波动。小金属价格表现分化，部分品种上涨明显，部分则小幅下跌。投资组合建议关注中国铝业、驰宏锌锗、江西铜业和锡业股份等企业。市场风险主要来自商品价格大幅下跌及补库存预期落空。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 上周伦敦现货黄金收于1163.6美元/盎司，创10个月新低，周微跌0.84%。
• 黄金ETF持仓量继续减少，SPDR黄金ETF持有量为857.45吨，较前一周减少12.77吨。
• 美元指数先跌后涨，周涨幅0.87%，美联储议息会议预期对黄金形成持续压制。
• 美国五年期国债实际收益率小幅下降，但未能有效支撑黄金价格。

2. 基本金属表现

• 伦敦基本金属整体震荡整理，铜、铝、铅、锌小幅上涨，锡、镍微跌。
• LME三月电子盘数据显示，铜、铝、铅、锌分别上涨0.71%、1.48%、1.99%、1.71%；锡和镍分别下跌0.71%和0.09%。
• 沪铜、沪铝走势与LME背离，沪铝周跌幅达3.84%，主要受库存激增影响。
• 铅锌价格在前期上涨后出现回调，市场预期库存压力将导致短期调整。

3. 小金属价格走势

• 稀土类品种表现强劲，氧化镨钕、金属镨钕、氧化镧、氧化铈分别上涨4.72%、3.66%、4.64%、6.93%。
• 金属钴和四氧化三钴分别上涨5.06%和8.13%。
• 金属镁小幅下跌0.3%，锑精矿上涨2.82%，锂金属和钨精矿亦有小幅上涨。

关键信息

1. 投资组合建议

• 推荐关注：中国铝业 + 驰宏锌锗 + 江西铜业 + 锡业股份

2. A股有色股表现

• 多数细分指数上涨，铜、铅锌、锂指数涨幅靠前，分别为2.8%、2.7%、2.4%。
• 铜陵有色、东方锆业、华友钴业涨幅显著，分别为8.7%、11.5%、7.8%。
• 华锋股份、金贵银业、四通新材领跌，跌幅分别为9.1%、8.4%、8.2%。

3. 大宗商品价格走势

• 伦敦金现下跌1.44%，伦敦银现上涨0.75%。
• 美元指数上涨0.87%，国际油价小幅下跌，CRB综合指数和金属指数分别上涨1.22%和3.65%。
• 波罗的海干散货指数（BDI）下跌9.02%，创三周新低。

4. 产业动态

• OPEC与非OPEC产油国达成减产协议：达成2001年以来首个联合减产协议，非OPEC国家同意减产55.8万桶/日。
• 欧银超预期延长QE但削减规模：维持800亿欧元/月购债规模至2017年3月，之后逐步削减。
• 山东黄金集团与中国工商银行签署债转股协议：总规模约100亿，有助于优化财务结构和提升市值。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上；
• 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

投资风险提示

• 商品价格出现大幅下跌；
• 市场期待的补库存落空。