20220821-首创证券-家用电器行业周报_7月家电消费回暖_静待压力缓解拐点向上_19页_2mb

家电行业周报总结（2022.08.15-2022.08.21）

核心内容概述

2022年7月，家电行业整体消费回暖，尤其在政策支持和疫后复苏的推动下，线上市场表现优于线下。尽管社零增速有所放缓，但家电零售额同比增长7.1%，显示消费市场逐步恢复。与此同时，原材料价格回落、汇率波动等风险因素也对行业产生一定影响。

主要观点

• 7月家电消费回暖：7月家用电器和音响器材零售额同比增长7.1%，环比提升3.9pct。这主要得益于家电消费优惠政策的持续发力。
• 线上市场表现优于线下：7月线上市场回暖较快，冰箱、洗衣机、空调等品类零售额增速由负转正；而线下市场整体承压，除空调、油烟机外，其他品类环比下降。
• 空调市场边际改善：7月空调产销量降幅环比收窄，海尔空调销量增长显著，尤其在出口方面表现突出。
• 地产政策影响行业预期：地产销售和竣工面积降幅收窄，显示地产端压力缓解，家电等后周期行业有望迎来拐点。
• 投资策略建议：在原材料、地产边际缓和背景下，重点推荐细分龙头，如海尔智家、老板电器、新宝股份等，同时关注出口型公司和具有差异化竞争力的企业。

关键信息

7月消费数据

• 社零总额：7月社零总额35870亿元，同比+2.7%。
• 家电零售额：7月家电零售额808亿元，同比+7.1%。
• 线上市场：彩电、冰箱、洗衣机等品类零售额增速由负转正。
• 线下市场：除空调、油烟机外，其他家电品类零售额环比下降。

7月空调产销数据

• 产量：1230万台，同比-8.9%。
• 销量：1329万台，同比-9.4%。
• 内销量：899万台，同比-8.8%。
• 出口量：430万台，同比-10.5%。
• 库存量：1736万台，同比+2.9%。

7月其他家电品类数据

• 冰箱：产量627万台，同比-6.7%；销量658万台，同比-8.1%。
• 洗衣机：产量515万台，同比-5.9%；销量515万台，同比-5.8%。
• LCDTV：产量1073万台，同比+21.4%；销量1059万台，同比+20.8%。
• 抽油烟机：产量260万台，同比-10.6%；销量251万台，同比-14.2%。

原材料价格

• 镀锌板卷：0.5mm价格5029元/吨，环比下跌47元/吨；1.0mm价格4932元/吨，环比下跌61元/吨。
• 铜：价格63020元/吨，环比下跌50元/吨。
• 铝：价格18410元/吨，环比下跌260元/吨。
• 塑料价格指数：894.8，环比下跌10.2。

市场行情

• 家电行业涨幅：本周上涨0.61%，小幅跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：朗特智能（46.09%）、光莆股份（22.35%）、顺威股份（10.98%）、公牛集团（8.04%）、长青集团（7.39%）。
  • 跌幅前五：汉字集团（-9.42%）、金莱特（-9.41%）、北鼎股份（-7.81%）、东方电热（-6.65%）、火星人（-6.36%）。

投资策略

白电

• 重点推荐：海尔智家（高端引领、“三翼鸟”流量前置、全球化战略）、美的集团（多元化、全球化发展）。
• 积极关注：格力电器（高分红率）。

厨电

• 重点推荐：老板电器（传统业务稳健、新兴业务快速发力）。
• 积极关注：火星人、亿田智能（受益行业高景气、渠道加速拓展）。

照明电工

• 重点推荐：公牛集团（渠道与产品精耕细作）、欧普照明（商照业务快速发展）。

小家电

• 重点推荐：新宝股份（受益人民币贬值、业绩弹性强）。
• 积极关注：苏泊尔、九阳股份（渠道效率提升、多品类拓展）。
• 清洁电器：建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等。

黑电

• 重点推荐：极米科技（智能投影细分龙头）、海信视像（传统业务全球市占率提升、激光电视及芯片业务快速发展）。

零部件

• 重点推荐：三花智控（产品格局稳定、汽零业务快速发展）。

风险提示

• 原材料价格大幅波动。
• 终端需求萎靡风险。
• 汇率波动风险。

本周重要公告及行业新闻

公司公告

1. 极米科技：2022H1营收20.36亿元，同比增长20.72%；归母净利润2.69亿元，同比增长39.78%。
2. 光峰科技：2022H1营收12.69亿元，同比增长14.90%；归母净利润0.46亿元，同比下降69.64%。
3. 飞科电器：2022H1营收22.79亿元，同比增长30.18%；归母净利润4.56亿元，同比增长45.23%。
4. 九号公司：2022H1营收48.20亿元，同比增长2.16%；归母净利润2.56亿元，同比增长0.63%。
5. 长虹美菱：2022H1营收102.25亿元，同比增长6.47%；归母净利润6037.52万元，同比增长62.48%。
6. 公牛集团：2022H1营收68.38亿元，同比增长17.50%；净利润15.08亿元，同比增长6.08%。

行业新闻

1. 美的库卡机器人屋顶光伏项目：一期并网，年发电量279.4万度，减少二氧化碳排放1,704.34吨。
2. 空气源热泵行业增长：2022上半年销售规模71.93亿元，同比增长近30%，其中出口增长68.2%。
3. 京东家电“815”空调销售：成交额同比增长超130%，以旧换新订单量增长170%。
4. 爱仕达推出自研机器视觉软件平台：已应用于多个项目，支持多种视觉应用。

分析师信息

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021年7月加入首创证券。
• 潘美伊：研究助理，里昂高等商学院硕士，2021年9月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。