20140811-渤海证券-开放式基金8月策略报告_市场高位整固_风险偏好提升_17页_699kb

市场高位整固风险偏好提升 —— 开放式基金8月策略报告总结

核心内容

本报告由分析师徐莉莉发布，主要分析了2014年7月开放式基金市场表现及8月份的投资策略。报告指出，7月份A股市场强劲反弹，但市场风险偏好提升后，投资者配置重心有所偏移，导致固定收益类基金表现相对较弱。同时，8月份市场将进入高位整固阶段，建议投资者采取均衡配置策略，关注成长与题材，以及分散配置以降低系统性风险。

主要观点

7月份市场回顾

• A股市场：7月A股市场强劲反弹，上证综指、深证成指、沪深300指数分别上涨7.31%、7.77%、8.33%。
• 行业表现：28个申万一级子行业中，除传媒行业外，其余均上涨，其中有色金属、非银金融和房地产涨幅较大，分别为14.37%、12.51%和11.57%。
• 基金类型表现：权益类基金表现较好，ETF基金和股票基金涨幅分别为8.76%和5.40%；债券型基金和货币型基金表现相对较弱。
• 基金发行情况：7月仅13只开放式基金发行，整体发行数量和规模较上月大幅下降，尤其是混合型基金降幅明显。

8月份宏观经济展望

• 国内经济：政策作用下经济企稳，但内生需求仍显疲弱，房地产投资增速放缓，出口温和改善，CPI温和上涨，PPI持续负增长。
• 国际经济：美国经济复苏步伐稳健，但存在加息不确定性；欧元区经济仍处于弱复苏状态，德国PMI表现优于其他成员国。

8月份资本市场展望

• A股市场：市场高位整固，关注成长与题材，建议投资者关注具有改革预期的军工、高铁板块，以及估值较低的成长类标的。
• 债券市场：利率债市场谨慎乐观，信用债市场趋势性机会尚不明确，建议风险偏好较低的投资者逐步向中短久期转移。

关键信息

投资策略

• 偏股型基金：建议首选业绩稳定、长期表现良好的基金，配置上采取周期与成长均衡布局策略，推荐基金包括长盛创新先锋、嘉实研究精选、博时主题行业、中邮战略新兴产业、申万菱信量化小盘。
• 偏债型基金：建议继续配置转债基金，以分享股市上涨和债底保护。推荐基金包括工银瑞信双利A、万家增强收益、华富收益增强A、富国可转债、建信转债增强A。
• 货币型基金：建议作为低风险收益的主要配置品种，推荐基金包括华夏现金增利、南方现金增利、博时现金收益、汇添富现金宝、天弘增利宝。
• QDII基金：建议适当配置，以分散国内系统性风险，推荐基金包括国泰纳斯达克100ETF、博时标普500ETF、华夏恒生ETF。

基金组合表现

• 组合收益：截至8月1日，组合累计收益率为4.62%，同期沪深300指数上涨0.32%，表现相对稳健。
• 组合稳定性：组合最大回撤仅为2.24%，显示出较好的稳定性。

市场数据概览

• 基金公司表现：上海东方证券资产管理、申万菱信、金元惠理排名前三，平均收益率分别为5.61%、4.41%、4.23%。
• 基金发行：7月共13只基金发行，其中股票型基金仅1只，混合型基金3只，债券型基金4只，货币市场型基金5只，QDII基金1只，保本型基金1只。

总结

8月份市场将以高位震荡为主，建议投资者采取均衡配置策略，关注成长型基金和QDII基金以分散风险，同时保持对固定收益类基金的配置以控制风险。整体来看，市场仍需一定的整固期，投资者应理性判断，根据自身风险偏好选择合适的投资品种。