20161128-东北证券-电力设备与新能源行业2017年度投资策略_电改持续推进_新热点新方向涌现_33页_1mb

电力设备与新能源行业2017年度投资策略总结

核心内容

本报告分析了电力设备与新能源行业在2017年的投资机会，重点聚焦于储能、配售电和碳交易市场三大领域。随着电力体制改革（电改）的持续推进以及能源互联网的发展，储能商业化应用加速，配售电业务迎来新的增长机遇，而全国统一碳市场的启动也带来了新的投资热点。

主要观点

• 储能市场：储能技术正从示范项目向商业化应用迈进，铅炭电池和锂电池为主要技术路线。铅炭电池性价比高，短期商业化空间广阔；锂电池成本持续下降，中长期发展潜力大。
• 配售电业务：售电侧改革不断深化，售电公司盈利模式从单一报价策略向综合实力转变，具备微电网、分布式光伏和储能运营能力的售电公司更具竞争优势。
• 碳交易市场：全国碳市场将在2017年全面启动，配额总量有望达到30-40亿吨，碳交易市场容量将大幅扩张，碳资产管理公司和新能源运营商将受益。

关键信息

储能市场

• 储能技术主要包括物理储能、化学储能和电磁储能，其中化学储能（尤其是铅炭电池和锂电池）发展最为成熟，具备广泛应用前景。
• 储能主要应用于发、配、用电环节，具有削峰填谷、平滑可再生能源波动等作用。
• 2015年底，中国储能装机容量为105.5MW，占全球装机容量的11%。
• 预计2020年可再生能源带动的储能需求将达千亿级别。

配售电市场

• 2016年全国售电公司数量超过2000家，盈利模式由报价策略向综合实力转变。
• 售电公司需具备客户资源、综合服务能力、配网运营能力等，其中具备分布式能源运营能力的公司更具优势。
• 2018年售电市场格局将趋于稳定，竞争将更加激烈。

碳交易市场

• 国际减排背景下，碳交易市场成为全球减排的重要工具，中国将在2017年启动全国统一碳市场。
• 碳交易市场规模有望快速扩大，碳资产管理公司将成为主要受益者。
• 2017年碳交易市场将带动CCER市场扩大，新能源运营商将受益。

投资建议

推荐标的

重点公司财务数据

风险提示

• 电改后续改革速度不及预期
• 新兴领域推进不及预期
• 储能经济性可能不及预期
• 国家补贴政策出台不及预期
• 配售电业务落地及交易不及预期

行业数据

结论

电力设备与新能源行业在2017年将迎来储能、配售电和碳交易市场三大投资热点。随着政策的不断推进，相关企业有望在新市场中占据有利地位，获取更多利润。同时，风险因素也需关注，如政策推进速度、市场预期与实际之间的差距等。