20250526-华龙期货-甲醇周报_基本面改善有限_甲醇或继续震荡_11页_908kb

研究报告总结（内容翻译与分析）

价格走势：
上周甲醇期货震荡下跌，截至5月22日收于2235元/吨，较前一周下跌274%。现货价格方面，江苏太仓跌434%至2334元/吨，广东跌179%至2356元/吨，鄂尔多斯北线跌222%至2069元/吨，山东济宁跌181%至2274元/吨。

基本面分析：

1. 供给端：国内甲醇产量下降，检修量高于复产。2025年第16-22周产量为196.15万吨，环比减少2.96万吨；产能利用率下降至87.04%，环比跌1.62个百分点。西北地区检修增加，华北部分企业因出货不畅库存波动有限，山东企业维持低库存。
2. 需求端：江浙MTO装置产能利用率提升至68.78%，周环比涨9个百分点；二甲醚利用率95.2%稳中有升，冰醋酸因湖北谦信投产提负荷至50.8%。但氯化物、甲醛利用率下降，分别为80.96%和50.8%。
3. 库存变化：样本企业库存微增（3360万吨，环比涨0.07%），但待发订单大幅减少（2352万吨，环比跌14.03%）。港口库存小幅上升至490.4万吨，主因进口到港量增加及华南需求疲软。

后市展望：
本周供给或略有回升，产量预计达196.74万吨，产能利用率或升至87.3%。需求端需关注MTO行业复工情况，但整体仍受下游采购积极性下降影响。港口库存预计继续累库，市场缺乏实质性利好，供需预期偏弱将延续震荡走势。

操作策略：
当前市场预期未明显改善，建议投资者暂观望。甲醇价格或继续承压，需关注后续产能变化与库存去化情况。

关键数据：

• 上周煤制甲醇平均利润23770元/吨，环比跌27.4%；天然气制利润-214元/吨，环比跌19%。
• 东北地区订单待发量环比涨9.09%，但库存微降；西南库存因三峡大坝检修影响小幅增长。

风险提示：
报告基于公开信息分析，不保证数据准确性。操作建议仅供参考，投资需谨慎。