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新世纪期货盘前交易提示（2021-11-11）总结

核心内容概述

本报告对2021年11月11日盘前的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、农产品、能源化工品及金融板块，重点围绕供需关系、价格走势、政策影响及市场情绪展开，为投资者提供交易策略建议。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 趋势判断：偏空，短期有望反弹。
• 主要观点：
  • 螺纹钢价格急跌后探底回升，空头情绪基本释放。
  • 供应端受限产政策影响，粗钢产量将在11月大幅压减，下跌空间受限。
  • 实际需求不及预期，旺季库存下降趋缓。
  • 建议关注4200-4250区间择机接多，跌破4150止损。

2. 铁矿石

• 趋势判断：偏空。
• 主要观点：
  • 现货价格持续下跌，情绪悲观。
  • 钢厂复产空间有限，限产力度仍将持续，铁水产量可能小幅下降。
  • 港口库存进入累库周期，预计11月底将达1.5亿吨。
  • 建议空配，中长期趋势偏空。

3. 动力煤

• 趋势判断：震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 主产区受降雪影响，生产受限，下游观望情绪浓厚。
  • 北方港受寒潮影响，调出不及调入，库存上升。
  • 需求端受寒潮刺激，民用电负荷增加，终端采购力度加大。
  • 建议盘面流动性低，仍以观望为主。

4. 焦煤与焦炭

• 趋势判断：震荡。
• 主要观点：
  • 供需关系相对平衡，市场交投氛围一般。
  • 建议保持震荡思路，关注后续库存与需求变化。

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二、有色金属

1. 铜

• 趋势判断：短线逢低加多，中线多单谨慎持有。
• 主要观点：
  • 供应端受限电限产影响，精炼铜供应收缩，进口亏损限制需求。
  • 铸造厂出口增加，国内供应下降。
  • 下游需求有所回暖，精废价差收窄，精铜替代效应增强。
  • 关注中美基建、新能源汽车、LME back结构及政策调控。

2. 铝

• 趋势判断：短线、中线多单谨慎持有。
• 主要观点：
  • 供应端受能耗双控影响，产能受限，生产成本下降。
  • 下游开工率回升，铝板带、铝线缆等需求改善。
  • 中长期铝价仍有望震荡上行。
  • 关注碳中和政策、内蒙限电、新能源车发展等。

3. 锌

• 趋势判断：短线逢低加多，中线多单谨慎持有。
• 主要观点：
  • 供应端紧张，内蒙限电导致矿山减产，加工费下调加剧供应压力。
  • 海外锌价跌破成本，减产效应显现，全球供应进一步收紧。
  • 下游需求回暖，补货意愿增强。
  • 预计锌价有支撑，关注国内外供应及需求变化。

4. 镍

• 趋势判断：震荡。
• 主要观点：
  • 镍铁供应受印尼政策影响趋紧，镍矿受菲律宾雨季影响减少。
  • 下游需求受房地产疲软和高冰镍试产影响，预期减弱。
  • 镍价仍受供应端支撑，关注印尼产能释放及新能源需求变化。

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三、贵金属

1. 黄金

• 趋势判断：短线震荡，中线偏空。
• 主要观点：
  • 美国10月CPI数据超预期，黄金短期反弹。
  • 通胀压力仍存，但美联储加息预期升温，压制金价。
  • 中线黄金和白银或震荡下行，建议以区间操作为主。

2. 白银

• 趋势判断：短线震荡，中线偏空。
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受通胀和加息预期影响，中长期偏空。
  • 建议观望，关注经济复苏及货币政策变化。

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四、农产品

1. 豆粕

• 趋势判断：反弹。
• 主要观点：
  • USDA报告意外下调美豆单产，库存小幅增加，利多提振。
  • 国内豆粕供给增加，需求疲软，但短期或跟随美豆反弹。
  • 关注出口、南美种植及国内需求变化。

2. 油脂

• 趋势判断：震荡偏多。
• 主要观点：
  • 马棕油进入减产季，库存维持低位，基本面偏强。
  • 国内油厂开机恢复，但库存整体偏低。
  • 原油上涨提振油脂，但需关注原油回调风险。

3. 棉花与橡胶

• 趋势判断：震荡、止跌反弹。
• 主要观点：
  • 棉花库存偏多，但需求边际改善，关注国储收储及出口订单。
  • 橡胶库存低位，供应端受限，需求边际改善，预计偏强震荡。

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五、能源化工品

1. 原油

• 趋势判断：短线与中线多单谨慎持有。
• 主要观点：
  • OPEC+维持温和增产，全球原油库存持续下滑。
  • 欧洲能源价格高位运行，石油对天然气的替代需求增强。
  • 预计油价将稳步上升，关注全球经济、地缘政治及供需变化。

2. 沥青

• 趋势判断：短线逢高加空，中线空单谨慎持有。
• 主要观点：
  • 原油回升带动沥青震荡回升，但社会库存持续去化。
  • 基建预期未达预期，天气转冷导致需求收缩。
  • 关注原油价格变化及基建需求与库存情况。

3. LPG

• 趋势判断：短线与中线多单谨慎持有。
• 主要观点：
  • 原油回升，LPG需求增加，但下游利润倒挂，需求受限。
  • 全球拉尼娜天气影响，LPG供应紧张。
  • 建议关注疫情、能源危机及未来库存变化。

4. PTA与MEG

• 趋势判断：逢加工差低位试多、观望。
• 主要观点：
  • PTA成本支撑坍塌，供需偏弱，但后期油价可能改善。
  • MEG基本面中性，短期受原料端影响较大，宽幅震荡，观望为主。

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六、金融板块

1. 沪深300

• 趋势判断：企稳。
• 主要观点：
  • 上一交易日三大股指下跌，北向资金净流出。
  • 半导体、疫苗板块资金流入，汽车、煤炭流出。
  • 建议多头减持，短期利率反弹，国债期货多头减持。

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关键信息汇总

品种	趋势判断	关键因素
螺纹钢	偏空	供应受限、需求疲软、空头情绪释放
铁矿石	偏空	钢厂限产、港口库存累库、需求承压
动力煤	震荡偏弱	生产受限、库存增加、需求阶段性支撑
铜	短线加多	供应收缩、LME back结构、新能源与基建需求
铝	多单谨慎持有	成本下降、下游开工回升、政策调控
锌	短线加多	供应紧张、下游需求回暖、海外减产效应
镍	震荡	供应受限、高冰镍试产、新能源需求
黄金	短线震荡、中线偏空	美国CPI超预期、加息预期升温、经济复苏压力
白银	短线震荡、中线偏空	与黄金类似，受加息预期压制
豆粕	弹升	USDA报告利多、南美种植良好、国内需求回升
油脂	震荡偏多	原油上涨、马棕减产、库存低位
棉花	震荡	库存偏多、需求边际改善、国储收储预期
橡胶	止跌反弹	供应端受限、需求边际改善、原油支撑
原油	多单谨慎持有	OPEC+增产有限、库存下滑、能源替代需求
沥青	逢高加空	原油回升、库存去化、基建需求不及预期
LPG	多单谨慎持有	原油回升、需求增加、利润倒挂、天气影响
PTA	逢加工差试多	成本支撑坍塌、油价预期改善、聚酯负荷回升
MEG	观望	基本面中性、原料端影响大、库存累库

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往观点仅供参考。
• 政策调控、天气变化、海外事件、地缘政治等均可能影响市场走势。
• 投资者应独立决策，注意风险控制。