20210815-中航证券-电子行业周报_半导体指数连续两周下跌_长期投资逻辑不变_18页_756kb

报告摘要

本周电子（申万）指数下跌2.52%，行业排名27/28，半导体指数连续两周下跌，跌幅达6.45%。分析师认为，半导体指数下跌主要是由于估值高位后的阶段性调整以及产业涨价逻辑有所削弱，但芯片短缺问题依然存在，行业整体仍处于景气上升周期。

半导体行业高景气度持续
电子板块2021年H1净利润增速预告下限和上限中位数分别为79%和94%，整体呈现高速增长态势。部分公司因芯片缺货和涨价，盈利能力显著改善，显示行业高景气度的持续。
科技创新与库存紧张推动景气度提升
科技创新周期与库存紧张周期共同作用，推动电子板块景气度持续提升。全球半导体市场周期约为四至五年，2019年已进入复苏周期，2021年开启新一轮高景气复苏。
半导体设备投资活跃
全球半导体设备市场进入超级循环周期，2021年一季度全球半导体制造设备销售额同比增长51%，中国和韩国设备投资活跃。建议关注北方华创、晶盛机电、中微公司等。
半导体材料市场增长迅速
中国台湾地区和中国大陆半导体材料市场规模全球领先，中国大陆市场增长12.0%，预计2021年全球半导体材料市场将达到565亿美元。建议关注晶瑞股份、南大光电等。
芯片设计行业快速发展
中国芯片设计产业预计到2025年将超过1000亿美元，年复合增长率超过20%。建议关注韦尔股份、斯达半导等。
晶圆代工与封测市场强劲
晶圆代工市场持续增长，2021年预计产值达945亿美元。封测市场预计2021年成为“旗帜年”，建议关注长电科技、通富微电、华天科技等。

重要事件：
- 2021年第二季度全球智能手机出货量为3.16亿部，同比下降9%，三星、小米、苹果分列前三。
- 2021年1-7月集成电路进口量增长27.4%，汽车（包括底盘）进口量增长43.2%。
- 小米发布MIX4，采用高通骁龙888+处理器，配备石墨烯均热板，售价4999元起。
- 塔塔集团寻求进军半导体制造，预计市场机会达1万亿美元。
市场走势：
- 个股涨幅前五：帝科股份（+43.22%）、昀冢科技（+36.95%）、中石科技（+26.18%）、力合微（+21.71%）、东尼电子（+21.69%）。
- 个股跌幅前五：芯原股份-U（-14.38%）、立昂微（-13.49%）、中芯国际（-13.46%）、国科微（-12.75%）、韦尔股份（-12.75%）。
投资建议：
- 半导体设备：关注北方华创、晶盛机电、中微公司。
- 芯片设计：关注韦尔股份、斯达半导。
- 电子元件：关注火炬电子、宏达电子。
- 消费电子：关注歌尔股份、立讯精密。
- 面板：关注京东方A、TCL科技。