20160320-兴业证券-化工行业周报_染料价格连续大幅上调_丙烯下游_环氧乙烷及环己酮价格上涨_25页_1mb
报告摘要
化工行业周报总结（2016年03月14日-20日）
核心内容概述
本报告聚焦2016年3月14日至20日化工行业价格变动情况，重点分析了染料、丙烯、环氧乙烷、环己酮等产品的价格变化，并结合国际原油价格波动及行业供需格局，探讨了对化工行业整体的影响。同时，报告也列出了重点公司及投资建议。
主要观点
- 染料价格持续上涨：分散染料与活性染料价格连续上调，主要由于行业供需格局优化、库存较低以及成本上升。分散染料均价已达2.6万元/吨，活性染料均价达3.0万元/吨。
- 丙烯及下游产品价格上涨：丙烯价格在华东地区上涨至5750元/吨，推动下游产品如丙酮、丙烯酸、丙烯酸丁酯等价格上涨。部分产品如环氧乙烷、丙烯酸丁酯涨幅显著，分别达12.1%和4.5%。
- 环氧乙烷价格上涨：主要受原料乙烯反弹及工厂检修影响，辽阳石化出厂价上涨12.1%至8350元/吨。
- 环己酮价格反弹：环己酮价格在华东地区上涨5.7%至7400元/吨，主要因纯苯价格上涨，带动其下游产品如己内酰胺、己二酸价格上涨。
- 国际原油价格上涨：国际原油价格震荡上升，带动化工产业链成本提升，推动产品价格整体趋涨，有助于提升行业盈利能力。
关键信息
一周涨幅较大的产品
- 环氧乙烷（辽阳石化）：上涨12.1%
- 醋酐（江苏丹化）：上涨11.3%
- 丙酮（华东）：上涨8.9%
- 环氧丙烷（华东）：上涨8.0%
- 顺酐：上涨6.5%
一周跌幅较大的产品
- 醋酸乙烯（华东）：下跌28.8%
- 液氯（山东）：下跌16.7%
- 硫磺（固态，长三角）：下跌8.5%
- 二氯甲烷（华东）：下跌8.2%
- 磷酸一铵（55%粉，江苏）：下跌6.1%
染料价格上涨原因
- 行业供需格局优化，中小产能出清，龙头企业掌控力强。
- 库存偏低，补库存需求旺盛。
- 前期价格低于部分企业成本，存在提价空间。
活性染料价格上涨原因
- 关键中间体H酸价格上涨，H酸占活性染料成本20%-30%。
- 湖北楚源因环保原因暂停生产，推动H酸价格两周内上涨2.4万元/吨。
丙烯价格上涨影响
- 丙烯价格上涨推动下游产业链价格走强。
- 丙酮、丙烯酸、丙烯酸丁酯等产品价格分别上涨8.9%、5.8%、4.5%。
- 聚丙烯价格小幅上涨0.4%至8230元/吨。
环氧乙烷价格上涨原因
- 原料乙烯价格反弹，韩国乙烯离岸价格上涨4.8%。
- 工厂检修高峰临近，导致部分地区供货紧张。
环己酮价格上涨原因
- 原材料纯苯价格上涨，推动环己酮价格上涨。
- 下游产品如己内酰胺、己二酸价格随之上涨。
投资建议
- 关注价格弹性较大的细分子行业：如染料、丙烯、环氧乙烷、环己酮等。
- 关注业绩确定性增长的个股：包括但不限于：
- 联化科技（中间体）
- 诺普信（农药制剂）
- 金正大、史丹利（复合肥）
- 万华化学（MDI）
- 扬农化工（农药）
- 金发科技（改性塑料）
- 万润股份（液晶、沸石）
- 国瓷材料（电子化学品）
- 宝通科技（输送带）
- 海利得（涤纶工业丝）
风险提示
- 化工产品需求不达预期的风险。
- 国际油价大幅下跌的风险。
重点产品价格走势（摘要）
| 产品 | 单位 | 期末值 | 期初值 | 一周涨幅 | 月度涨幅 | 年内涨幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 环氧乙烷（辽阳石化） | 元/吨 | 8350 | 7450 | 12.1% | 23.7% | 13.6% |
| 环氧丙烷（华东） | 元/吨 | 8800 | 8150 | 8.0% | 11.4% | 8.6% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 纯苯（华东） | 元/吨 | 5000 | 4900 | 2.0% | 9.9% | 13.6% |
| 乙烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1205 | 1150 | 4.8% | 32.4% | 12.6% |
| 丙烷（华东到岸冷冻价） | 美元/吨 | 322.5 | 342.5 | -5.8% | -21.3% | -16.3% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 磷酸一铵（55%粉，江苏） | 元/吨 | 1925 | 2050 | -6.1% | -10.5% | -10.5% |
| 醋酸乙烯（华东） | 元/吨 | 4200 | 5900 | -28.8% | -27.0% | -27.0% |
| 液氯（山东） | 元/吨 | 500 | 600 | -16.7% | 150.0% | -33.3% |
| 氯化钾（60%，盐湖到站价） | 元/吨 | 2100 | 2100 | 0.0% | -8.7% | -8.7% |
| 纯MDI（华东） | 元/吨 | 15000 | 15000 | 0.0% | 3.1% | 2.4% |
| 聚丙烯（吹塑，长三角） | 元/吨 | 8230 | 8200 | 0.4% | 6.9% | 2.9% |
| 涤纶长丝（DTY-150D，一级） | 元/吨 | 8300 | 8350 | -0.6% | 11.0% | 11.4% |
| 粘胶短纤（15D,38毫米） | 元/吨 | 13600 | 13540 | 0.4% | 5.8% | 7.3% |
| 天然橡胶（标准胶1#,华东） | 元/吨 | 11300 | 10900 | 3.7% | 16.5% | 15.9% |
| 丁苯橡胶（1502,齐鲁石化） | 元/吨 | 10250 | 10200 | 0.5% | 13.9% | 15.2% |
| 粘胶长丝（120D有光，二档） | 元/吨 | 37270 | 37270 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 丙烯腈（长三角） | 元/吨 | 7850 | 7850 | 0.0% | 0.6% | -11.8% |
| 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角） | 元/吨 | 9850 | 9850 | 0.0% | 1.5% | 0.5% |
| 聚苯乙烯（通用，长三角） | 元/吨 | 9700 | 9800 | -1.0% | 15.5% | 21.3% |
| PBT（长三角） | 元/吨 | 20200 | 20200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| ABS（长三角） | 元/吨 | 10800 | 10650 | 1.4% | 14.9% | 16.8% |
| 环氧树脂（华东，E51） | 元/吨 | 11600 | 11600 | 0.0% | 0.0% | -3.3% |
| 不饱和树脂（华东，191#） | 元/吨 | 7770 | 7700 | 0.9% | 5.0% | -0.4% |
| DOP（华东） | 元/吨 | 6700 | 6900 | -2.9% | 11.7% | 12.6% |
| 硬泡聚醚（华东） | 元/吨 | 8750 | 8350 | 4.8% | 8.7% | 4.2% |
| 顺酐（华东） | 元/吨 | 6600 | 6200 | 6.5% | 14.8% | 14.8% |
| 丙烷（青岛炼油） | 元/吨 | 2950 | 2870 | 2.8% | -9.2% | -25.3% |
| 乙二醇（华东） | 元/吨 | 5665 | 5535 | 2.3% | 10.6% | 21.6% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | 1980 | 1900 | 4.2% | 9.4% | 12.5% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1050 | 1080 | -2.8% | 25.7% | 50.0% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 磷矿石（30%，贵州） | 元/吨 | 360 | 360 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 磷矿石（70%-72%低碳，印度CFR） | 美元/吨 | 145 | 145 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 盐酸（31%，长三角） | 元/吨 | 265 | 265 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 纯碱（轻质，华东） | 元/吨 | 1380 | 1380 | 0.0% | 3.0% | 16.9% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 氯化钾（温哥华） | 美元/吨 | 266 | 266 | 0.0% | -3.3% | -8.9% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 甲乙酮（华东） | 元/吨 | 5225 | 5200 | 0.5% | 11.2% | -1.9% |
| 氯乙酸（石家庄申勇） | 元/吨 | 2800 | 2800 | 0.0% | -7.0% | -15.2% |
| 三氯化磷（江苏建平） | 元/吨 | 4900 | 4900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 乙腈（吉林石化） | 元/吨 | 7900 | 7900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 尿素（46%，山东） | 元/吨 | 1310 | 1290 | 1.6% | -3.7% | -3.7% |
| 三聚氰胺（清华） | 元/吨 | 5800 | 5800 | 0.0% | 0.0% | -0.9% |
| 复合肥（45%CL，山东） | 元/吨 | 2175 | 2175 | 0.0% | -9.4% | -9.4% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 硝酸乙酯（华东） | 元/吨 | 4200 | 4200 | 0.0% | -6.7% | -4.5% |
| 丙烷（青岛炼油） | 元/吨 | 2950 | 2870 | 2.8% | -9.2% | -25.3% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | 1980 | 1900 | 4.2% | 9.4% | 12.5% |
| 丙烯腈（长三角） | 元/吨 | 7850 | 7850 | 0.0% | 0.6% | -11.8% |
| 丁腈橡胶（N41，华东） | 元/吨 | 9000 | 9000 | 0.0% | 0.0% | -10.0% |
| 丁基橡胶（1751，华东） | 元/吨 | 17500 | 17500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 氯丁橡胶（A-90，华东） | 元/吨 | 37000 | 37000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| SBS（4452，华东） | 元/吨 | 12700 | 13000 | -2.3% | 17.1% | 19.8% |
| 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬） | 元/吨 | 12500 | 12500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| PVA（1799，安徽皖维） | 元/吨 | 10500 | 10200 | 2.9% | -22.2% | -22.2% |
| 钛白粉（金红石，华东） | 元/吨 | 11000 | 11000 | 0.0% | 4.8% | 4.8% |
| 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石） | 元/吨 | 5250 | 5100 | 2.9% | 2.9% | 2.9% |
| 乙腈（吉林石化） | 元/吨 | 7900 | 7900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1050 | 1080 | -2.8% | 25.7% | 50.0% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 纯碱（轻质，华东） | 元/吨 | 1380 | 1380 | 0.0% | 3.0% | 16.9% |
| 丙烷（青岛炼油） | 元/吨 | 2950 | 2870 | 2.8% | -9.2% | -25.3% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | 1980 | 1900 | 4.2% | 9.4% | 12.5% |
| 丙烯腈（长三角） | 元/吨 | 7850 | 7850 | 0.0% | 0.6% | -11.8% |
| 丁腈橡胶（N41，华东） | 元/吨 | 9000 | 9000 | 0.0% | 0.0% | -10.0% |
| 丁基橡胶（1751，华东） | 元/吨 | 17500 | 17500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 氯丁橡胶（A-90，华东） | 元/吨 | 37000 | 37000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| SBS（4452，华东） | 元/吨 | 12700 | 13000 | -2.3% | 17.1% | 19.8% |
| 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬） | 元/吨 | 12500 | 12500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| PVA（1799，安徽皖维） | 元/吨 | 10500 | 10200 | 2.9% | -22.2% | -22.2% |
| 钛白粉（金红石，华东） | 元/吨 | 11000 | 11000 | 0.0% | 4.8% | 4.8% |
| 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石） | 元/吨 | 5250 | 5100 | 2.9% | 2.9% | 2.9% |
| 乙腈（吉林石化） | 元/吨 | 7900 | 7900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1050 | 1080 | -2.8% | 25.7% | 50.0% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 纯碱（轻质，华东） | 元/吨 | 1380 | 1380 | 0.0% | 3.0% | 16.9% |
| 丙烷（青岛炼油） | 元/吨 | 2950 | 2870 | 2.8% | -9.2% | -25.3% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | 1980 | 1900 | 4.2% | 9.4% | 12.5% |
| 丙烯腈（长三角） | 元/吨 | 7850 | 7850 | 0.0% | 0.6% | -11.8% |
| 丁腈橡胶（N41，华东） | 元/吨 | 9000 | 9000 | 0.0% | 0.0% | -10.0% |
| 丁基橡胶（1751，华东） | 元/吨 | 17500 | 17500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 氯丁橡胶（A-90，华东） | 元/吨 | 37000 | 37000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| SBS（4452，华东） | 元/吨 | 12700 | 13000 | -2.3% | 17.1% | 19.8% |
| 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬） | 元/吨 | 12500 | 12500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| PVA（1799，安徽皖维） | 元/吨 | 10500 | 10200 | 2.9% | -22.2% | -22.2% |
| 钛白粉（金红石，华东） | 元/吨 | 11000 | 11000 | 0.0% | 4.8% | 4.8% |
| 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石） | 元/吨 | 5250 | 5100 | 2.9% | 2.9% | 2.9% |
| 乙腈（吉林石化） | 元/吨 | 7900 | 7900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1050 | 1080 | -2.8% | 25.7% | 50.0% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 纯碱（轻质，华东） | 元/吨 | 1380 | 1380 | 0.0% | 3.0% | 16.9% |
| 丙烷（青岛炼油） | 元/吨 | 2950 | 2870 | 2.8% | -9.2% | -25.3% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | 1980 | 1900 | 4.2% | 9.4% | 12.5% |
| 丙烯腈（长三角） | 元/吨 | 7850 | 7850 | 0.0% | 0.6% | -11.8% |
| 丁腈橡胶（N41，华东） | 元/吨 | 9000 | 9000 | 0.0% | 0.0% | -10.0% |
| 丁基橡胶（1751，华东） | 元/吨 | 17500 | 17500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 氯丁橡胶（A-90，华东） | 元/吨 | 37000 | 37000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| SBS（4452，华东） | 元/吨 | 12700 | 13000 | -2.3% | 17.1% | 19.8% |
| 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬） | 元/吨 | 12500 | 12500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| PVA（1799，安徽皖维） | 元/吨 | 10500 | 10200 | 2.9% | -22.2% | -22.2% |
| 钛白粉（金红石，华东） | 元/吨 | 11000 | 11000 | 0.0% | 4.8% | 4.8% |
| 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石） | 元/吨 | 5250 | 5100 | 2.9% | 2.9% | 2.9% |
| 乙腈（吉林石化） | 元/吨 | 7900 | 7900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1050 | 1080 | -2.8% | 25.7% | 50.0% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 纯碱（轻质，华东） | 元/吨 | 1380 | 1380 | 0.0% | 3.0% | 16.9% |
| 丙烷（青岛炼油） | 元/吨 | 2950 | 2870 | 2.8% | -9.2% | -25.3% |
| 甲醇（华东） | 元/吨 | 1980 | 1900 | 4.2% | 9.4% | 12.5% |
| 丙烯腈（长三角） | 元/吨 | 7850 | 7850 | 0.0% | 0.6% | -11.8% |
| 丁腈橡胶（N41，华东） | 元/吨 | 9000 | 9000 | 0.0% | 0.0% | -10.0% |
| 丁基橡胶（1751，华东） | 元/吨 | 17500 | 17500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 氯丁橡胶（A-90，华东） | 元/吨 | 37000 | 37000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| SBS（4452，华东） | 元/吨 | 12700 | 13000 | -2.3% | 17.1% | 19.8% |
| 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬） | 元/吨 | 12500 | 12500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| PVA（1799，安徽皖维） | 元/吨 | 10500 | 10200 | 2.9% | -22.2% | -22.2% |
| 钛白粉（金红石，华东） | 元/吨 | 11000 | 11000 | 0.0% | 4.8% | 4.8% |
| 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石） | 元/吨 | 5250 | 5100 | 2.9% | 2.9% | 2.9% |
| 乙腈（吉林石化） | 元/吨 | 7900 | 7900 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 硝酸铵（一级） | 元/吨 | 1200 | 1200 | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
| 丙烯酸（浙江卫星） | 元/吨 | 5500 | 5200 | 5.8% | 7.8% | 5.8% |
| 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化） | 元/吨 | 7000 | 6700 | 4.5% | 18.6% | 14.8% |
| 丁二烯（韩国 FOB） | 美元/吨 | 1050 | 1080 | -2.8% | 25.7% | 50.0% |
| 硝酸（98%，长三角） | 元/吨 | 1125 | 1125 | 0.0% | 0.0% | -4.3% |
| 硫磺（固态，长三角） | 元/吨 | 750 | 820 | -8.5% | -9.6% | -25.7% |
| 纯碱（轻质，华东） | 元/吨 | 1380 | 1380 |
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