20230427-西南证券-诺力股份-603611.SH-Q1业绩超预期_逻辑持续兑现_4页_1mb

诺力股份（603611）2023年一季报总结

财务表现超预期

2023年Q1，公司营收同比增长18%，归母净利润同比增长448%，超出预期。期间费用率同比上升26个百分点，但净利率同比增加20个点至61%。

业务结构优化

• 智能物流系统：收入稳定增长，新签订单达64亿元，在手订单约62亿元。
• 中鼎集成：净利润同比增长超1300%，净利率提升至64%，盈利能力显著改善。
• 叉车板块：受海外订单下滑影响营收略有下滑，但整体盈利能力提升。

战略升级与增长动力

• 大车战略：获批500亩土地用于建设锂电叉车产能，一期产能3万台，预计2年内投产。大车业务2023Q1同比增长35%，显示出快速增长潜力。
• 产品线扩展：中大型叉车订单充裕，智能物流系统需求旺盛。

未来展望

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为54亿、69亿、88亿元，复合增长率约300%。
• 估值维持：维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料价格波动风险
• 新签订单不及预期风险