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格林大华国债期货早报总结（20221010）

核心内容概述

2022年10月10日的格林大华国债期货早报主要分析了国内及国际宏观经济环境对国债期货市场的影响，结合政策动向与市场数据，对节后国债期货走势进行了展望。

主要观点

• 国内政策支持：国庆节前，财政部和税务总局发布政策，对居民出售住房并年内购房的个税予以退税，旨在刺激房地产市场。同时，央行宣布下调首套个人住房公积金贷款利率，进一步支持刚需购房。这些政策表明国内逆周期调控力度加大，对房地产和基建领域形成支持。
• 国内经济数据偏弱：尽管有政策扶持，但10月1日至8日30大中城市商品房成交面积同比下降40%，显示房地产市场仍面临较大压力。此外，国庆假期国内旅游出游和收入均出现明显下滑，反映整体消费疲软。
• 国际经济与通胀压力：美国8月核心PCE物价指数同比上涨4.9%，高于市场预期，表明通胀仍处高位。欧元区9月调和CPI同比上涨10%，创历史新高，同时PPI同比大幅上升至43.3%，显示通胀压力持续。尽管欧美经济数据有所改善，如美国失业率降至3.5%，但整体经济下行压力仍在加大。
• 货币政策与市场流动性：国内货币市场流动性保持宽松，有助于支撑国债市场，但政策连续发力也意味着市场可能面临更多的资金流入与流出，需关注政策边际变化。
• 节后走势预测：节后第一个交易日，国债期货可能呈现宽幅震荡态势，需警惕市场波动。

关键信息

国内政策动向

• 个税退税政策：自2022年10月1日起，对出售自有住房并1年内购房的居民，已缴个税可退税。
• 公积金贷款利率下调：首套个人住房公积金贷款利率下调0.15个百分点，5年以下（含5年）利率为2.6%，5年以上为3.1%。

国内经济数据

• 房地产市场：10月1日至8日30大中城市商品房成交面积同比下降40%。
• 消费数据：国庆假期全国旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%；旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%。

国际经济数据

• 美国核心PCE：8月同比上涨4.9%，环比上升0.6%。
• 欧元区CPI：9月同比上涨10%，创历史新高。
• 欧元区PPI：8月同比上升43.3%，环比上升5.0%，创今年三月以来新高。
• PMI数据：欧元区9月制造业PMI为48.4，服务业PMI为48.8，均低于预期，显示经济持续萎缩。

市场展望

• 国债期货走势：节后首个交易日预计震荡，需关注政策变化及市场情绪。
• 操作建议：交易型投资者可适量资金进行波段操作。

利多与利空因素

利多因素

• 国内需求偏弱，经济下行压力较大。
• 货币市场流动性保持宽松。

利空因素

• 国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，可能影响市场资金流向。
• 房地产支持政策出台，可能对市场情绪产生一定压制。

风险提示

• 全球疫情变化可能影响经济复苏节奏。
• 宏观政策边际变化可能带来市场不确定性。
• 全球地缘政治变化可能对金融市场产生扰动。
• 信用风险波动可能影响债券市场稳定性。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580