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铜期货市场分析总结

核心内容

铜期货市场近期受到多重因素影响，呈现震荡偏空走势。宏观环境、供需变化及市场情绪共同作用，导致铜价在高位承压，市场观望情绪浓厚。主要关注点包括美国通胀预期升温、美元指数回升、国内需求淡季以及库存变化等。

主要观点

• 宏观压制因素增强：美国通胀水平及预期升温，导致美联储政策调整压力加大，美元指数可能回升，从而对铜价形成压制。
• 国内需求疲软：5月国内铜需求表现较弱，进入传统淡季，叠加社会融资规模低于预期，进一步抑制市场情绪。
• 供应端逐步恢复：铜矿加工费微涨但仍处于低位，预计6月产能产量将逐渐恢复，供应端整体增加。
• 库存变化：中国保税区铜库存持续累积，而社会库存则有所下降，显示市场供需关系处于动态调整中。
• 伦铜库存减少：LME铜库存及COMEX铜库存均出现下降，表明市场交投活跃度有所提升。

关键信息

价格走势

• 国内铜价：主力合约支撑位70000元/吨，第一压力位73000元/吨。
• 国际铜价：伦铜价格区间为9700美元/吨 - 11000美元/吨。

供应与需求

• 铜矿加工费：Mymetal铜精矿TC/RC为36.5/3.65美元/吨，较前一交易日微涨。
• 国内进口：5月中国进口锻轧铜及铜材445,724.7吨，环比下降8.08%；1-5月累计进口236.6万吨，同比增长8.4%。
• 国内销量：5月乘用车市场销量达162.6万辆，同比增长1.1%，环比增长1.2%。

库存变化

• 中国保税区库存：截至6月7日，库存累积0.1万吨至44.2万吨。
• 中国社会库存：截至6月10日，库存减少2.22万吨至29.97万吨。
• LME铜库存：较上周去库2250吨至124675吨。
• COMEX铜库存：较上周减少1393吨至59490吨。

风险因素

• 美元指数上行：可能对铜价形成持续压制。
• 政策收紧：美联储可能因通胀压力而调整货币政策，增加市场不确定性。
• 国际关系紧张：美国参议院通过加强与中国竞争的法案，可能影响全球贸易及铜市场供需格局。

操作建议

• 短线操作：建议采取区间偏空策略，关注70000元/吨支撑位及73000元/吨压力位。
• 中长期趋势：由于国内需求疲软及宏观环境的不确定性，预计铜价将在低位区间震荡或试探突破区间下限。

其他信息

• 工信部报告：2021年1-5月铜、铝行业运行情况显示行业整体处于恢复阶段，但增速放缓。
• 研究员信息：王华，从业资格证F3011325，咨询资格号Z0012780，联系方式：010-56711762。
• 免责声明：本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议，投资风险由投资者自行承担。

总结

铜期货市场当前处于震荡偏空状态，主要受宏观环境压制及国内需求疲软影响。尽管铜矿供应逐步恢复，但短期内铜价难以突破高位。投资者需密切关注美元指数走势、美联储政策动向及国际关系变化，以应对市场波动。