20240826-国金证券-心脉医疗-688016.SH-上半年业绩高速增长_创新产品持续获批_4页_840kb

公司业绩与分析总结

2024年上半年业绩回顾

2024年上半年公司实现营业收入787亿元，同比增长27%；归母净利润404亿元，同比增长44%；扣非归母净利润387亿元，同比增长49%。2024Q2单季实现收入429亿元，同比增长28%；归母净利润219亿元，同比增长42%；扣非归母净利润209亿元，同比增长48%。

经营分析

• 主动脉支架类收入610亿元，同比增长23%。
• 术中支架类收入107亿元，同比增长69%，Fontus新产品贡献显著。
• 外周及其他产品收入6,943万元，同比增长13%。

海外拓展成果

海外市场收入达6,961万元，同比增长67%，已覆盖34个国家，进入欧洲、拉美、亚太等区域。

研发进展

• 研发投入总计9429万元，占营收比例显著。
• 多款产品完成临床随访，包括机械血栓切除导管及TIPS覆膜支架。
• 未来新产品将持续贡献业绩增长。

海外收购计划

2024年7月受让Optimum Medical Device Inc（OMD）股权，总投资6500万美元，助力海外市场拓展。

盈利预测

• 2024–2026年归母净利润预测分别为613亿元、752亿元、998亿元，对应增长率分别为24%、23%、33%。
• 现价对应PE为16倍、13倍、10倍，评级“买入”。

风险提示

• 医保控费及产品价格风险
• 新产品研发及推广不确定性
• 海外贸易摩擦风险

公司基本面预测

• 营收增长率25%–33%
• 归母净利润增长率24%–33%
• ROE持续提升，2026年预计达19.9%

市场评级

• 投资建议：买入，目标价在9780元–19195元
• 行业平均评级分100分，对应“买入”建议。

数据来源：公司年报及国金证券研究所。