20220412-湘财证券-中药行业周报_广东联盟中成药集采落地_独家品种竞争优势相对明显_12页_579kb

中药行业周报总结

行业评级

• 行业评级：增持

核心内容概述

2022年4月12日发布的中药行业周报指出，中药板块在上周出现了短期回调，但整体仍具备一定的投资价值。报告分析了行业表现、估值变化、政策影响以及市场机会，认为中药行业在政策支持、消费升级和业绩改善等因素推动下，正迎来新的发展机遇。

主要观点

• 板块表现：上周中药Ⅱ指数下跌3.71%，医药生物整体下跌5.2%，中药板块相对表现较好。
• 个股表现：表现居前的公司包括大理药业、以岭药业、康缘药业、珍宝岛和太安堂；表现靠后的公司包括盘龙药业、启迪药业、紫鑫药业、太极集团和信邦制药。
• 估值变化：中药板块PE（TTM）环比下降0.59倍，PB（LF）环比下降0.01倍，整体估值略有回落，但仍略高于近一年中位水平。中药板块相对沪深300的估值溢价率为177.05%。
• 集采影响：广东联盟中成药集采结果公布，整体降幅约21%，其中独家品种在集采中竞争优势相对明显。预计2022年中成药带量采购将进一步扩围。
• 业绩表现：截至4月12日，已有26家中药上市公司披露年报，占比约35%。其中，92.31%实现营收正增长，69%实现扣非归母净利润正增长。
• 投资机会：中药行业在政策支持、医药消费升级、业绩改善和估值优势等多重因素下，具备较好的投资机会。建议关注现代化中药创新、品牌中药及受益消费升级的标的。

关键信息

• 政策支持：中药行业受到“促进中药守正创新”、“发展配方颗粒”、“医保及支付政策支持”等政策利好。
• 市场机会：
  • 现代化中药创新：关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管、儿科用药）的公司。
  • 品牌中药：配方和原材料优势可构建护城河。
  • 消费升级受益：关注产业链延伸、品牌优势强的公司。
• 风险提示：
  • 行业政策趋严；
  • 行业及上市公司业绩波动风险。

估值与市场表现

• PE（TTM）：当前为33.44倍，近一年最大值为38.81，最小值为28.78。
• PB（LF）：当前为3.01倍，近一年最大值为3.56，最小值为2.65。
• 估值溢价率：中药板块相对沪深300为177.05%。

重点中药材价格数据

报告跟踪了多种中药材的价格指数，包括：

• 成都中药材周价格定基总指数
• 成都中药材周价格环比总指数
• 植物根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果种类、全草类、藻、菌、地衣类、树脂类、动物类、矿物类等细分品类价格指数
• 各类中药功能药价格指数：如清热药、祛风湿药、利湿药、解表药、补虚药、活血化瘀药、止血药、收涩药、泻下药等。

投资建议

• 在业绩披露季，建议关注上市公司年报表现。
• 中药行业具备“政策+消费升级+业绩改善+估值优势”的多重驱动因素。
• 短期驱动因素为成本推动，长期则依赖政策支持与市场拓展。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所分析师许雯撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告准确反映了分析师的研究观点，不涉及任何形式的补偿。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。
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