20250416-华鑫证券-东鹏饮料-605499.SH-公司事件点评报告_业绩持续高增兑现_看好品类与区域拓展_5页_294kb

报告摘要

东鹏饮料于2025年4月15日发布2025年一季报，显示公司业绩持续高增，利润快速释放，同时公司积极拓展品类与区域市场，保持增长动能。

业绩超预期：2025Q1公司总营收为48.48亿元，同比增长39.2%；归母净利润为9.80亿元，同比增长47.6%。
盈利能力提升：毛利率与净利率分别达到44%和20%，同比提升1.7和1.1个百分点，受益于原料价格下降及规模效应。
费用控制优化：销售费用率与管理费用率分别下降0.4和0.5个百分点至17%和2%，体现公司运营效率提升。
新品表现亮眼：补水啦系列保持高增长，2025年2月推出380ml小补水系列，强化全场景需求；同时推出果之茶系列1L有糖茶产品，发力有糖即饮茶赛道。
渠道与区域拓展：直营与线上渠道增长显著，分别同比增长63%和54%；两广以外地区（含直营线上）营收占比提升至69%，全国化战略持续推进。
市场表现：公司当前股价为267.58元，总市值1391亿元，流通股本520百万股，52周价格范围为190.95-286元。
盈利预测：公司2025-2027年EPS预测分别为8.67/11.20/14.18元，当前PE分别为31/24/19倍，维持“买入”评级。
财务指标：2025年预计营收增长率32.3%，归母净利润增长率35.5%；毛利率预计稳定在46%左右，净利率逐步提升至22.5%；资产负债率逐步下降至50.1%。