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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告由华融证券市场研究部发布，主要分析了国内与海外市场近期的市场表现、财经要闻及政策动向，同时探讨了期货资管新规对行业的影响。

市场综述

• 国内股市：
  7月19日，上证综指收盘下跌0.23%，报3036.60点；深证成指上涨0.15%，报10778.25点。两市成交金额为5162亿元，较上日略有减少。

  • 行业表现：29个中信一级行业中，计算机、电子元器件和传媒板块领涨；食品饮料、家电和银行板块跌幅居前。
  • 概念板块：体育、特斯拉和燃料电池涨幅较大；超级电容、国资改革等指数回调。

• 市场特点：
  当前市场处于存量资金博弈状态，板块轮动频繁，获利难度较大。建议投资者控制仓位、波段操作、快进快出，以防追高被套。

财经要闻

新电改出“大招”：发改委就发用电计划放开征求意见

• 政策背景：国家发改委发布《关于有序放开发用电计划工作的通知（征求意见稿）》，标志着发用电计划放开进入具体操作阶段。
• 主要内容：
  • 推动煤电企业与售电企业、用户签订发购电协议。
  • 缩减煤电机组非市场化电量。
  • 其他发电机组可参与市场交易。
  • 取消目录电价，推动新增用户进入市场。
  • 放开跨省跨区送受煤电计划。
• 意义：有助于深化电力交易市场化，形成电力交易的批发市场。

投融资体制改革六大看点

• 投资核准范围最小化：企业投资项目原则上由企业自主决策，政府不再审批，仅对极少数涉及国家安全、生态安全等项目保留审批权。
• 首问负责制：投资项目审批实行“一站式”服务，提高效率和便利性。
• “多评合一”模式：整合各类评估评审事项，提高效率、降低费用。
• 三年滚动政府投资计划：优化政府投资管理，确保资金投入一致性与协调性。
• 金融机构持有企业股权试点：探索金融机构依法持有企业股权，拓展融资渠道，降低融资成本。
• 在线审批监管平台建设：实现项目信息共享和公开透明，提升政务服务水平。

期货资管遇新规，结构化通道业务受冲击

• 新规实施：自7月1日起，《证券期货经营机构私募资产管理业务运行管理暂行规定》正式施行，对期货资管业务进行全面规范。
• 主要影响：
  • 结构化通道业务面临较大冲击，优先份额不能承诺收益。
  • 杠杆比例下降，部分产品吸引力降低。
  • 投顾门槛提高，合规要求增强。
• 行业反应：
  • 期货公司已开始主动调整产品杠杆比例。
  • 一些公司暂停结构化产品的备案发行。
  • 投顾资质和流程需重新梳理，合规性成为关键。

海外市场综述

• 全球股市：涨跌不一，道指连续六天创纪录新高。
• 美国市场：
  • 道指上涨0.14%，报18559.01点。
  • 纳斯达克下跌0.38%，受Netflix大跌影响。
  • 标普500微跌0.14%。
• 欧洲市场：
  • 欧洲股市整体下跌，STOXX Europe 600和FTSEurofirst 300均跌0.4%。
  • 德国DAX指数下跌0.82%，英国富时100微涨0.03%，法国CAC40下跌0.63%。
  • 爱立信和AkzoNobel业绩疲软，Zalando因业绩上调暴涨22%。
• 亚太市场：
  • 日经225连续六日上涨，涨1.37%，报16723.31点。
  • 韩国综合指数微跌0.21%。
  • 台湾加权指数上涨0.3%，澳洲标普指数微跌0.13%。
  • 新西兰NZSE50指数上涨0.69%。

投资评级定义

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。
  • 中性：预期未来6个月内行业指数与市场指数持平。
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。

免责声明

• 本报告由分析师崔喜君撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容反映分析师研究观点，不构成投资建议。
• 报告仅供华融证券客户有偿使用，未经授权不得发布、复制或传播。
• 华融证券及其关联方可能持有报告中提到的公司证券，存在潜在利益冲突。

关键信息总结

• 国内市场：震荡格局，存量资金博弈，板块轮动频繁。
• 财经要闻：新电改、投融资体制改革、期货资管新规成为重点。
• 海外市场：道指创纪录新高，欧洲股市疲软，亚太市场涨跌互现。
• 投资建议：控制仓位，波段操作，谨防追高被套。
• 政策影响：新电改和投融资体制改革将推动市场进一步市场化，期货资管新规促使行业转型。

分析师：崔喜君
执业证书号：S1490515080001
日期：2016年7月20日