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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观经济、行业分析及外资动向的市场研究报告。本期重点聚焦保障房政策的推进及其对地产行业的影响，同时分析外资近期配置变化，指出北上资金流入创新高，风格有所切换。

主要观点

1. 保障房政策分析

• 政策背景：保障房被列为2022年地产政策的重点，预计将进一步加速推进。
• 与棚改对比：
  • 棚改对经济带动作用显著。
  • 保障房对地产投资的拉动作用可能在1-2个百分点，不宜高估。
• 实际作用：保障房难以扭转地产整体下滑趋势，地产调控进一步松动是必然选择。
• 产业链影响：关注保障房对绿色建筑产业链的拉动效应。

2. 外资配置动态

• 总体配置：内外预期向好，北上资金流入量达到新高。
• 行业配置：
  • 食品饮料行业获显著增配。
  • 大金融行业也受到外资青睐。
• 个股配置：
  • 贵州茅台获增持，位居前列。
  • 宁德时代被减持，成为外资流出重点。

关键信息

行业表现

行业表现前五名（1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
食品饮料	15.3%	23.1%	7.4%
公用事业	9.4%	3.7%	30.0%
煤炭	8.3%	-20.8%	47.2%
传媒	7.4%	9.3%	-6.8%
建筑材料	6.2%	-8.6%	1.3%

行业表现后五名（1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
农林牧渔	-3.8%	12.5%	-8.7%
电力设备	-1.4%	11.2%	80.0%
银行	-1.1%	-2.2%	-3.3%
综合	-0.9%	-8.1%	10.4%
国防军工	-0.3%	8.7%	23.6%

风险提示

• 宏观层面：疫情发展超预期、政策力度超预期、模型测算偏差。
• 策略层面：海外市场波动加剧、汇率贬值风险。

投资评级说明

投资建议基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现，具体评级标准如下：

股票评级

评级	说明
买入	相对同期基准指数涨幅在15%以上
增持	相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
减持	相对同期基准指数跌幅在5%以上

行业评级

评级	说明
增持	相对同期基准指数涨幅在10%以上
中性	相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
减持	相对同期基准指数跌幅在10%以上

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