20210429-广发期货-生猪周报_现货价格企稳_关注供应压力消化情况_29页_4mb

生猪周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期生猪市场行情及基本面变化，指出当前市场仍处于供大于求的格局，现货价格企稳，期货市场波动加剧，操作建议以观望为主。

主要观点

• 现货价格企稳：尽管期货市场下跌，但现货价格表现相对稳定，市场压力有所缓解。
• 供应压力仍存：5月大体重猪出栏占比高，导致现货价格承压，且新增产能持续释放，未来供应仍存在不确定性。
• 需求有限：消费仍处淡季，屠宰企业分割入库量提升，但终端需求改善有限。
• 期货市场表现：生猪09合约价格下跌，但现货价格企稳，不利于继续追空，建议前期空单平仓。
• 成本高位运行：饲料价格仍处高位，养殖利润有所下滑，市场补栏积极性减弱。
• 仔猪与母猪市场：仔猪和母猪价格持续走弱，市场成交清淡，部分区域出现自留现象。
• 产能恢复：能繁母猪存栏量持续回升，产能恢复逻辑明确，但三元母猪繁殖能力较弱，影响整体恢复速度。
• 进口猪肉影响：进口量高位运行，但部分进口商因猪价下跌而积极性降低。

关键信息汇总

1. 生猪期现价格

• 生猪09合约：本周收于23890元/吨，较上周下跌4.32%。
• 现货价格：截至5月21日，全国商品猪出栏价为18.12元/kg，较上周下跌1.2%。
• 期货升水：尽管盘面下跌，但期货仍保持高升水格局，未来可能向现货回归。

2. 基本面数据

• 仔猪销售均价：本周为943元/头，较上周下滑114元/头。
• 二元母猪价格：本周为4008元/头，较上周下滑91元/头。
• 养殖利润：自繁自养利润为276元/头，外购仔猪育肥利润为-640元/头。
• 能繁母猪存栏：
  • 全国：截至2021年4月底，老样本点环比增加2.83%，同比增加3.65%。
  • 新增样本点：全国能繁母猪存栏量持续回升，产能恢复趋势明确。
• 区域存栏情况：
  • 华北：存栏量回升，但增速较慢。
  • 东北：存栏量回升，疫情略有反复。
  • 华中：存栏量回升，但增长幅度有限。
  • 华东：存栏量稳定，部分区域出现自留现象。
  • 华南：存栏量回升，但增长缓慢。
  • 西南：存栏量回升，疫情稳定。
  • 西北：存栏量回升，但市场活跃度不高。

3. 出栏结构

• 全国出栏均重：截至5月20日当周，出栏均重为137.39公斤，环比微涨0.21公斤。
• 大体重猪出栏占比：150公斤以上出栏占比增至26.53%，90公斤以下出栏占比增至10.21%。
• 出栏节奏：大肥出栏仍较多，但超级大猪出栏减少，市场压力有所缓解。

4. 饲料成本与利润

• 饲料成本：豆粕和玉米价格高位运行，对养殖成本形成支撑。
• 养殖利润：自繁自养利润下降，外购仔猪育肥利润亏损扩大。

5. 屠宰与冻品库存

• 屠宰量：本周屠宰企业平均日屠宰量为102916头，环比上涨8.04%。
• 冻品库存：截至5月20日当周，冻品库容率为30.2%，较上周上涨1.4个百分点。

行情展望

• 短期走势：现货价格企稳，期货市场波动加大，建议观望为主，前期空单可考虑平仓。
• 中期展望：6-8月现货行情仍存在不确定性，供应端压力可能持续，需求端改善有限。
• 长期趋势：产能恢复逻辑明确，但三元母猪繁殖能力较弱，影响整体恢复速度。

总结

当前生猪市场处于供大于求的格局，现货价格企稳，期货市场波动加剧。尽管养殖端期待价格上移，但供应充足、需求有限，市场仍以低位震荡为主。仔猪和母猪价格持续走弱，饲料成本高位运行，影响养殖利润。未来6-8月现货行情仍存在较大不确定性，需密切关注供应端变化及需求恢复情况。操作上建议以观望为主，前期空单可考虑平仓，等待市场进一步明朗。

注意事项

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。