20230530-上海证券-互联网传媒行业周报_周观点_微软推出Windows_Copilot_打通上游大模型及下游垂类场景全链路_3页_394kb

传媒行业周报总结（2023年05月30日）

核心内容概述

本报告由分析师陈旻发布，聚焦于传媒行业在AI技术发展背景下的投资机会与趋势。报告指出，随着AI大模型的不断成熟，传媒行业正经历由技术驱动的结构性变化，特别是在内容生成、交互体验及数据应用方面。微软近期推出的Windows Copilot作为AI助手的代表性产品，标志着AI技术在PC端操作系统层面的深度整合，预示着AI平台模式的进一步发展。

主要观点

• AI大模型作为新型平台模式：AI大模型被视为移动互联网向沉浸互联网过渡的中间形态，其发展将重新定义流量入口和竞争格局。
• Windows Copilot的推出意义：微软在Microsoft Build开发者大会上推出Windows Copilot，将其集成至Windows11系统，以侧边栏形式贯穿所有应用程序，提升用户使用体验与粘性，同时为大模型提供大量高质量的多模态数据。
• 行业趋势与投资机会：AIGC行情呈现分化趋势，未来投资机会将向具备实际案例和基本面优势的领域转移，重点推荐【游戏】和【出版】板块。
• 推荐标的：
  • AI+游戏：盛天网络、姚记科技、神州泰岳、三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通、巨人网络
  • AI+出版：皖新传媒、中文传媒、中国科传、中国出版
  • 行业垂类大模型：创业黑马、昆仑万维
  • 其他关注标的：创梦天地（中国版Discord）、汇纳科技、引力传媒、浙文互联、世纪恒通

投资建议

基于“大模型+小模型+应用及内容”的研究框架，报告提出以下投资建议：

• 基本面受益方向：优先选择在AI文本、虚拟人等成熟大模型输出范围内的企业，关注其在实际应用场景中的表现。
• 数据与内容优势方向：重点布局掌握优质数据或内容（如多模态数据）的公司，尤其是AI+内容/IP/版权领域。
• 行业垂类大模型：建议关注具备垂直领域大模型能力的企业，如创业黑马、昆仑万维，它们在特定场景中可能率先实现技术落地和商业化。
• 关注平台型公司：推荐具有平台潜力的公司，如创梦天地，其作为中国版Discord，有望受益于AI技术带来的互动体验升级。

风险提示

• 政策边际优化不及预期
• 疫情对企业经营造成不利影响
• AI技术推进进度低于预期
• AIGC商业模式或落地场景效果不达预期
• 内容监管趋严

分析师声明

分析师陈旻具有证券投资咨询资格，报告基于独立、客观的研究，信息来源合规，不涉及任何第三方影响。报告中投资建议仅为参考，投资者应结合自身情况独立判断。

投资评级说明

本报告采用相对评级体系，投资评级基于公司基本面及估值预期，行业评级基于行业历史基本面及估值。不同机构可能对相同评级名称有不同定义，投资者需注意区分。评级不构成私人咨询建议，也不承诺盈利或收益。

免责声明

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