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寿仙谷(603896)公司点评报告：业绩增长符合预期，盈利能力保持稳定

核心要点

公司2024年上半年度业绩报告发布，经营数据及财务表现如下：

业绩概况

2024H1实现营业收入35,389.7百万元，同比下降53.9%；归母净利润1,015.2百万元，同比增长1,179%；扣非归母净利润850.2百万元，同比增长979%；EPS为0.51元。

数据异常波动可能源于一次性收益或行业结构变动，建议投资者结合整体市场环境及公司基本面谨慎判断。

费用与盈利能力分析

公司主营业务毛利率81.3%，同比下降0.75个百分点。尽管费用水平同比变动-286%，其中销售费用率下降0.16个百分点至4.43%，管理费用率上升0.49个百分点至1.19%，费用管控总体良好。

产品线表现

公司两大核心产品线在报告期内出现不同程度下滑：

• 灵芝孢子粉系列：收入下降66.1%，毛利率下降1.29个百分点至85%
• 铁皮石斛系列：收入下滑59.5%，毛利率波动0.05个百分点至78%

公司产品盈利能力整体保持稳定，但面临市场竞争加剧的挑战。

区域市场动态

浙江省内市场增速环比提升167%，毛利率表现优于全国平均水平。省外市场及互联网渠道收入双双下滑26%，建议投资者关注长期区域拓展潜力。

发展展望与风险提示

公司面临核心产品的价格竞争压力，建议投资者重点关注市场拓展进度与产品结构优化的持续性。

投资建议

（注：报告建议投资者关注核心产品价格波动、研发进度及品牌培育周期）