20240317-广发期货-生猪周报_肥标价差支撑压栏增重_二育拖底现货价格_31页_4mb

广发期货生猪周报：2024年3月17日

核心观点

• 供应端：3-4月出栏量高位，后逐步下滑；集团场缩量，体重上升，肥标价差扩大，二育入场意愿增强。
• 成本端：玉米、豆粕价格回升提振市场情绪；仔猪价格上涨，补栏积极性增加。
• 需求端：淡需压制增量；天气转暖利于二育入场，对价格形成托底效应。

市场分析

• 现货价格：维持震荡，升水格局未变，现货谨慎跟随。
• 基差价差：期现同步回落，但交易未来二育及压栏预期，基差偏弱。
• 基本面梳理：
  • 能繁母猪存栏量下滑明显，正常保有量目标调整。
  • 生猪出栏后逐步下降，但前期高产量仍存支撑。
  • 自繁自养利润亏损改善，外购育肥利润较好。
  • 出栏体重上升，90kg以下小体重占比下降，大体重增加。

行情展望

• 短期：盘面跟随饲料端走强，空单平仓建议。
• 近期支撑：二次育肥承接底部价格。
• 驱动因素：暂无大涨动力，需关注供应下滑兑现情况。

资料要点

• 进口猪肉量下滑，国内需求偏弱。
• 猪粮比价与预警机制显示市场仍处调整区间。